실적이 쑥쑥, 신용도 쑥쑥

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 17,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지 2. 25E EPS 1,438원에 PER 12배 적용. 최근 5년 통신업(KT, LGU+ 기준) 평균 10배 대비 20% 할증 적용. 3년 만에 1조원대 OP 복귀 및 주주환원 규모 증가 전망 반영. 26년 이후 안정적인 high-single 이익 성장과 주주환원 규모 증가를 확인해가면서 경쟁사들과 동일한 PER 13배 적용 예정 3. 2Q25 Preview: 매출 3.8조원(+9% yoy), OP 2.9천억원(+15% yoy) 전망; YTD 45% 상승, 52주 신고가, 여전히 PER 10배로 부담 없는 수준 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출 146,252억원, 영업이익 8,631억원, 지배순이익 3,552억원. - 2025F~2027F 매출액/영업이익: 2025F 매출액 15,300, 2025F 영업이익 1,043; 2026F 매출액 15,645, 2026F 영업이익 1,099; 2027F 매출액 15,924, 2027F 영업이익 1,173. - 1Q25 기준 매출 비중은 무선 47%, 인터넷 9%, IPTV 6%, 기업 13%, 단말 21%; 주요 주주: ㈜엘지 37.66%, 국민연금 7.37%; 배당성향도 22년부터 40% 이상으로 확대. - 1Q25 현황 관련 현금 흐름 및 배당: 영업활동 현금흐름 2,975 3,335 3,542 3,613 3,657; DPS 650 650 650 650 710. ## 추가 메모 - 제시일자 25.07.14 → 투자의견 Buy, 목표주가 17,000; 제시일자 23.07.14 → 투자의견 Buy, 목표주가 16,000. - EV/EBITDA: 3.2 3.1 2.9 2.8 2.6 (2023A 2024A 2025F 2026F 2027F). - 부채비율: 129.5 124.8 115.0 104.7 94.8; 순차입금비율: 76.6 70.3 46.4 40.7 35.9. - 현금흐름 및 배당: 영업활동 현금흐름 2,975 3,335 3,542 3,613 3,657; DPS 650 650 650 650 710. - 괴리율 데이터는 제공되지 않음.

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• - 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지
• - 25E EPS 1,438원에 PER 12배 적용. 최근 5년 통신업(KT, LGU+ 기준) 평균 10배 대비 20% 할증 적용. 3년 만에 1조원대 OP 복귀 및 주주환원 규모 증가 전망 반영. 26년 이후 안정적인 high-single 이익 성장과 주주환원 규모 증가를 확인해가면서 경쟁사들과 동일한 PER 13배 적용 예정
• - 2Q25 Preview: 매출 3.8조원(+9% yoy), OP 2.9천억원(+15% yoy) 전망; YTD 45% 상승, 52주 신고가, 여전히 PER 10배로 부담 없는 수준
• - 그림 2/3에 따르면 LGU+의 25E 총주주환원 규모는 3.3~4 천억원, 25E 총주주환원 수익률은 5.0~6.1%입니다.
• - 그림 6에 따라 2Q25 OP는 2.9 천억원(+15% YoY), 25E OP는 1.04 조원(+21% YoY)로 추정됩니다.