신규 브랜드가 이끄는 양호한 실적 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 BUY와 목표주가 70,000원(12개월 Forward 예상 P/E 6.5배) 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) OEM 부문 상위 고객사 수주가 꾸준한 가운데 아크테릭스 등 신규 성장 브랜드의 매출이 크게 증가하며 동사 성장을 견인하고 있음. 2) 3분기부터 관세 영향으로 수주 단가 하락 효과가 예상되나 매출 성장으로 이는 일정 부분 상쇄될 것으로 전망. 그리고 Scott의 적자 지속 불구 점차 적자폭이 줄어들면서 오히려 하반기에 전사 실적 개선 모멘텀이 더 커질 것으로 전망. 3) Scott과의 분쟁에서 지난 1월 동사에게 유리하게 결론이 나면서 향후 관련한 일련의 후속 조치(콜옵션 행사 등)들이 주가에 긍정적인 모멘텀으로 작용할 것으로 보이 ## 주요 실적 및 전망 - 2024A(단위: 십억원) - 매출액: 3,518 - 영업이익: 316 - 당기순이익: 295 - 지배지분순이익: 427 - 2025F(단위: 십억원) - 매출액: 3,752 - 영업이익: 457 - 당기순이익: 342 - 지배지분순이익: 376 - 2026F(단위: 십억원) - 매출액: 3,884 - 영업이익: 595 - 당기순이익: 497 - 지배지분순이익: 448 - 2027F(단위: 십억원) - 매출액: 4,145 - 영업이익: 633 - 당기순이익: 548 - 지배지분순이익: 493 - 주요 성장성 지표 - 매출액 증가율: 2025F 6.7%, 2026F 3.5%, 2027F 6.7% - 영업이익률: 2025F 12.2%, 2026F 15.3% - PER: 2023A 3.9, 2024A 4.4, 2025F 7.2, 2026F 6.0, 2027F 5.5 - ROE: 2023A 17.0, 2024A 12.3, 2025F 9.8, 2026F 10.7, 2027F 10.7 - 주당순이익(지배주분 기준) - EPS: 2023A 11,644; 2024A 9,637; 2025F 8,494; 2026F 10,102; 2027F 11,123 추가로 확인 가능 수치 - 2Q25 Preview: 매출액과 영업이익은 각각 9,519억원(+7%), 1,648억원(-1%)으로 전망 ## 추가 메모 - 2Q25 Preview의 수치 및 회사의 향후 실적 흐름에 대한 언급이 포함되어 있습니다. - 2025F~2027F의 실적은 제시된 추정치(대신증권 리서치 센터 기준)이며, 외부 여건에 따라 변동될 수 있습니다.

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