플라즈마, UTG, 방산 등 실적의 날개를 달다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR - 목표주가: 7,040 ## 핵심 투자 포인트 1) 반도체 및 디스플레이용 플라즈마 관련 핵심부품의 국내외 공급 및 시장 지위 - RPS(Remote Plasma Source), RFS(Radio Frequency System) 등의 부품을 공급하는 핵심 부품 공급사로, 도우인시스와 스페이스프로 등의 자회사를 확보. - 전방 산업의 핵심 모듈 공급자로서 RPS는 박막공정 후 챔버 내 잔류가스를 플라즈마로 제거하는 세정용 핵심 모듈이며, RFS는 박막 및 건식각 공정장비의 진공 챔버에 가스를 공급해 플라즈마를 발생시키는 전원장치를 담당. - MKS, AE 등 미국계 기업이 지배하던 챔버용 RPS 분야에서 국산화로 점유율 확대가 진행되어 세계시장 점유율 2위를 기록. 2) 실적 개선의 주요 트리거 및 성장 동력 - 미중 무역전쟁 반사이익으로 중국향 매출이 증가하면서 실적 개선 가속화. - 해외 매출 구조의 확대: 2024년 해외매출이 증가해 전체 해외 매출 비중이 64.6%로 상승했고, 해외 매출은 859억원(+42.5% YoY)을 달성. 이로 인하여 영업이익률이 19.2%를 기록. - 2025년 실적 전망도 상향: 2025E 매출 5,892억원, 영업이익 485억원, 세전이익 510억원, 순이익 386억원, 지배주주순이익 332억원, EPS 760원. 3) 지배 지분가치 부각 및 추가 성장 모멘텀 - UTG 전문기업 도우인시스가 7월 23일 상장을 앞두고 공모가가 32,000원으로 확정됨에 따라 예상 시가총액은 3,443억원 수준이다. 도우인시스가 보유한 지분의 시가총액 증가가 동사 주가의 가치 반영에 기여할 수 있음. - 스페이스프로는 64.3% 지분으로 보유 중이며, 이에 대한 장부가가 556억원이다. 스페이스프로의 실적향상은 동사 보유 지분가치를 높일 요인으로 작용할 수 있음. - 2020년 스페이스프로의 전신인 한국화이바를 인수했고, 지난해에는 도우인시스 지분 26.6%를 인수하는 등 자회사 지분가치가 상장 및 실적향상에 의해 부각될 가능성 존재. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적(연결): 매출액 5,198억원, 영업이익 325억원. 해외매출 859억원(+42.5% YoY)으로 전체 해외 매출비중 64.6% 증가. 이로 인한 영업이익률은 19.2%를 기록. - 2024년 실적(별도기준): 매출액 1,446억원(+23.3% YoY), 영업이익 278억원(+51.1% YoY). - 2025E 전망: 매출액 5,892억원, 영업이익 485억원, 세전이익 510억원, 순이익 386억원, 지배주주순이익 332억원, EPS 760원, BPS 6,210원, PER 7.3배. - 2025년 1분기 매출 비중: 국내 32.3%, 해외 67.7%. ## 추가 메모 - 미국증권사 주관의 도우인시스 상장 관련 정보: 7월 23일 상장을 앞두고 공모가가 32,000원으로 확정됨에 따라 예상 시가총액은 3,443억원 수준이다. - 스페이스프로 지분 64.3%에 대한 장부가가 556억원이다. - 미주·중국 매출 비중 변화 및 해외 매출 비중 확대가 향후 실적에 영향이 있을 수 있음. - 본 보고서는 NR 등급의 투자견해이며, 향후 12개월간의 목표주가와 산업전망에 대한 제시가 포함되어 있다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - RPS(Remote Plasma Source), RFS(Radio Frequency System) 등의 부품을 공급하는 핵심 부품 공급사로, 도우인시스와 스페이스프로 등의 자회사를 확보.
• - 전방 산업의 핵심 모듈 공급자로서 RPS는 박막공정 후 챔버 내 잔류가스를 플라즈마로 제거하는 세정용 핵심 모듈이며, RFS는 박막 및 건식각 공정장비의 진공 챔버에 가스를 공급해 플라즈마를 발생시키는 전원장치를 담당.
• - MKS, AE 등 미국계 기업이 지배하던 챔버용 RPS 분야에서 국산화로 점유율 확대가 진행되어 세계시장 점유율 2위를 기록.