부진한 업황 속 그래도 개선 포인트들이 조금..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 80,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 영업이익 -1,738억원(적자확대, QoQ) 및 컨센서스 -1,819억원 대비 소폭 상회 예상 2. 기초유분 -972억원(적자확대QoQ): 납사 약세로 주요 제품 스프레드 개선되긴 했으나, 환율 하락과 해상운임 상승이 실적에 부정적이었고, 대산공장 정기보수로 인한 일회성 비용 발생 및 물량 감소도 적자 확대에 영향 3. 여건 개선 및 회사 대응: 여건 개선 요인으로 1)미-베트남 관세 합의로 중간재 수출 포지션인 석유화학 업체들 불확실성의 부담 덜었고, 2)미-중 협상도 8월 진전 기대감 높아지는 중. 3)정부 주도의 국내 석유화학 구조조정 논의도 최근 좀 더 본격적으로 진행되는 분위기. 이 같은 대외적 여건과 함께 동사 내부적으로도 4)과거와 달리 자산매각 등을 통해 생존 방안을 적극 모색하고 있다는 점에서 고무적. 25년 하반기는 상반기 대비 실적과 센티멘털 개선 포인트들이 점점 더 선명해지고 있는 만큼 석유화학 대장주인 동사에 관심 필요 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 2024년 20,430억원, 2025E 19,385억원, 2026E 19,511억원, 2027E 20,694억원 - 영업이익: 2024년 -894억원, 2025E -395억원, 2026E 167억원, 2027E 282억원 - 순이익: 2024년 -1,711억원, 2025E -541억원, 2026E -140억원, 2027E -44억원 - 주가 및 관리 포인트: 25년 하반기에 실적과 센티멘털 개선 포인트들이 점점 더 선명해지고 있는 만큼 석유화학 대장주인 동사에 관심 필요 ## 추가 메모 - 종가(2025.07.09): 66,500원 - 52주 주가 범위: 53,400원 ~ 108,600원

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• - 2분기 영업이익 -1,738억원(적자확대, QoQ) 및 컨센서스 -1,819억원 대비 소폭 상회 예상
• - 기초유분 -972억원(적자확대QoQ): 납사 약세로 주요 제품 스프레드 개선되긴 했으나, 환율 하락과 해상운임 상승이 실적에 부정적이었고, 대산공장 정기보수로 인한 일회성 비용 발생 및 물량 감소도 적자 확대에 영향
• - 여건 개선 및 회사 대응: 여건 개선 요인으로 1)미-베트남 관세 합의로 중간재 수출 포지션인 석유화학 업체들 불확실성의 부담 덜었고, 2)미-중 협상도 8월 진전 기대감 높아지는 중. 3)정부 주도의 국내 석유화학 구조조정 논의도 최근 좀 더 본격적으로 진행되는 분위기. 이 같은 대외적 여건과 함께 동사 내부적으로도 4)과거와 달리 자산매각 등을 통해 생존 방안을 적극 모색하고 있다는 점에서 고무적. 25년 하반기는 상반기 대비 실적과 센티멘털 개선 포인트들이 점점 더 선명해지고 있는 만큼 석유화학 대장주인 동사에 관심 필요