글로벌 1위 업체의 위용으로 버텨내는 관세 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 260000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 목표주가 26만원 및 투자의견 매수 유지 2. 2분기 영업이익 592억원(+20.6%QoQ) 및 컨센서스 580억원 소폭 상회 전망 3. 타이어코드 영업이익 578억원(+22.9%QoQ) 예상. 판가는 환율하락 감안하면 전 분기와 큰 변동 없으나 성수기 효과로 물량 증가한 영향. 또한 7월 상호관세 앞두고 고객사들의 재고축적 수요도 일부 반영되었던 것으로 추정. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 영업이익 592억원(+20.6%QoQ) 및 컨센서스 580억원 소폭 상회 전망 - 타이어코드 영업이익 578억원(+22.9%QoQ) 예상. 판가는 환율하락 감안하면 전 분기와 큰 변동 없으나 성수기 효과로 물량 증가한 영향. 또한 7월 상호관세 앞두고 고객사들의 재고축적 수요도 일부 반영되었던 것으로 추정. - 탄소섬유는 판가 약세 지속되고 있고, 아라미드는 데이터센터/방산 관련 수요 성장 기대되긴 하나 아직까지 판가 반등 시그널은 미미. 따라서 기타 사업 전체 영업이익은 14억원으로 지난 분기와 크게 다르지 않을 전망 - 한편, 동사의 주요 생산설비는 중국/베트남에 집중되어 있어 4월 초 미국의 상호/보편관세 부과 발표 이후 비용 부담으로 인한 이익 훼손이 우려되었음. 탄소섬유는 경쟁사 대부분 미국 내 생산하고 있지만, 동사는 후발업체일 뿐만 아니라 국내/중국/베트남에만 설비 보유하고 있어 궁극적으로 고객사 이탈 및 비용 부담 피하기 어려울 듯 - 그러나 타이어코드는 관세 인상 대부분이 고객사가 부담하고 동사에게 전가되는 비용 상승은 없는 것으로 파악. 글로벌 타이어코드 설비는 미국 외(특히, 베트남) 지역에 위치하고 있고 동사는 점유율 약 50% 달하는 압도적 1위 업체이기에 가능한 것이라 판단. 가격 상승으로 인한 수요 훼손은 염두에 둬야 하나, 최대 우려였던 비용 부담 이슈가 생각보다 크지 않다는 점에서는 긍정적 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-07-11 - 종가(2025.07.09): 209,000원 - 52주 주가: 156,600~361,000원 - 자료: iM증권 리서치본부 및 KITA 자료 포함 PDF 전문에 수록된 정유/화학/에너지 섹션의 재무 요약 및 실적 추이 참고

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 목표주가 26만원 및 투자의견 매수 유지
• - 2분기 영업이익 592억원(+20.6%QoQ) 및 컨센서스 580억원 소폭 상회 전망
• - 타이어코드 영업이익 578억원(+22.9%QoQ) 예상. 판가는 환율하락 감안하면 전 분기와 큰 변동 없으나 성수기 효과로 물량 증가한 영향. 또한 7월 상호관세 앞두고 고객사들의 재고축적 수요도 일부 반영되었던 것으로 추정.