사업 부문별 온도차

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 27000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Preview: 영업이익은 현 시장 예상치 8% 상회 전망 2. 2Q25 실적 및 부문 동향: 2025년 2분기, GS건설 연결 실적은 매출액 3.22조원(-2.3%, YoY), 영업이익 1,127억원(+20.6%, YoY)으로 현 시장 예상치(영업이익 1,042억원, 1개월 기준)를 8% 상회할 것으로 추정한다. 주택 매출은 전년동기 대비 감소할 것으로 예상하나, 플랜트 부문은 사우디 파드힐리와 국내 관계사 프로젝트 기성 효과로 매출 증가 추세로 전망한다. 3. 비용 및 추가 전망: 당분기 주택/건축 원가율은 주요 현장에서 약 2,000억원 규모의 도급 증액 효과로 개선 흐름을 이어갈 것으로 예상한다. 반면, 신사업 마진율은 영국 모듈러 사업을 영위하는 엘리먼츠 유럽 파산 절차 및 프로젝트 비용 반영으로 크게 하락할 전망이다. 당분기 베트남 개발사업 관련 예상 매출은 약 500억원 수준이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 3.22조원(-2.3%, YoY) - 영업이익: 1,127억원(+20.6%, YoY) - 현 시장 예상치: 1개월 기준 영업이익 1,042억원 - 추가 내용: 2Q25 Preview에서 영업이익은 현 시장 예상치 8% 상회 전망; 주택 매출은 감소하나 플랜트 매출은 증가 추세; 원가율은 도급 증액 효과로 개선 흐름; 신사업 마진율은 하락 전망; 베트남 개발사업 매출은 약 500억원 수준. ## 추가 메모 - 해당 리포트의 발행일은 2025-07-11이며, 주요 내용은 2분기 실적 전망 및 부문별 매출/마진 동향에 집중되어 있습니다.

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• - 2Q25 Preview: 영업이익은 현 시장 예상치 8% 상회 전망
• - 2Q25 실적 및 부문 동향: 2025년 2분기, GS건설 연결 실적은 매출액 3.22조원(-2.3%, YoY), 영업이익 1,127억원(+20.6%, YoY)으로 현 시장 예상치(영업이익 1,042억원, 1개월 기준)를 8% 상회할 것으로 추정한다. 주택 매출은 전년동기 대비 감소할 것으로 예상하나, 플랜트 부문은 사우디 파드힐리와 국내 관계사 프로젝트 기성 효과로 매출 증가 추세로 전망한다.
• - 비용 및 추가 전망: 당분기 주택/건축 원가율은 주요 현장에서 약 2,000억원 규모의 도급 증액 효과로 개선 흐름을 이어갈 것으로 예상한다. 반면, 신사업 마진율은 영국 모듈러 사업을 영위하는 엘리먼츠 유럽 파산 절차 및 프로젝트 비용 반영으로 크게 하락할 전망이다. 당분기 베트남 개발사업 관련 예상 매출은 약 500억원 수준이다.