양호한 실적, 해외 수주 공백 축소

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 5600원 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Preview: 영업이익, 시장 예상치 8% 상회 전망 - 2025년 2분기, 대우건설 연결 실적은 매출액 2.24조원(-20.8%, YoY), 영업이익 1,062억원(+1.4%, YoY)으로 현 시장 예상치(980억원, 1개월 기준)을 8% 상회할 것으로 추정한다. - 2Q25 Preview: 영업이익, 시장 예상치 8% 상회 전망 2. 매출 흐름 및 수주 - 연결 매출액은 전분기에 이어 신규 수주 부진에 후행한 전 공종에서의 감소 기조가 이어질 것으로 예상한다. 3. 비용 구성 및 전망 - 주택 원가율은 전분기에 발생한 준공 손익 및 원가 조정 효과 소멸로 전분기 대비 상승할 것으로 전망한다. - 플랜트 원가율은 나이지리아 LNG를 중심으로 한 안정적인 흐름이 이어질 것으로 예상한다. - 당분기 판관비율은 2024년 2분기 미분양 주택 대손 비용의 기저 효과로 전년동기 대비 개선될 것으로 추정한다. [6.1%(2Q24) → 5.5%(2Q25F)] 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 실적 예측: 매출액 2.24조원(-20.8%, YoY), 영업이익 1,062억원(+1.4%, YoY)으로 현 시장 예상치(980억원, 1개월 기준)을 8% 상회할 것으로 추정. - 매출 흐름은 신규 수주 부진에 따른 감소 기조가 전 공종에서 이어질 것으로 전망. 추가 메모 - [6.1%(2Q24) → 5.5%(2Q25F)]

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