관심을 가져야 할 시점

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. CJ대한통운의 2025년 2분기 실적은 당사의 직전 추정에 부합, 시장 컨센서스는 소폭 하회할 것으로 전망. 1분기에 이어 2분기 택배 부문의 물량 감소와 주말 배송에 따른 비용 증가가 주된 원인으로 추정 2. 이제는 동사 주가에 대해 긍정적으로 바라볼 시점으로 판단. 그 이유는 ① 6월부터 택배 처리량이 전년 동월대비 증가세에 진입, ② CL부문에서 3분기부터 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타날 것으로 기대, ③ 보유 중인 자사주(2,866천주, 약 12.6%)의 처분과 관련하여, 정부 정책에 호응하는 방향으로 의사결정이 내려질 것으로 기대 3. 2025년 3월 6일 이사회에서 승인을 받은 자기주식보고서를 보면 동사는 기업가치 제고를 위한 경영전략상 활용 및 임직원 보상 등에 활용할 것이라고 밝힘. 다만 정부가 기 보유 자사주에 대한 강제 소각 혹은 처분 방침을 검토 중인 만큼 향후 소각 등을 결정하게 되면 주가가 큰 폭으로 상승할 가능성이 높다는 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2분기 실적 관련 - 2Q25F 택배 처리량: 401.5백만Box - 2Q25F 평균단가: 2,333원/Box - 2Q25F 매출액: 3,230 십억원 - 2Q25F 영업이익: 109.5 십억원 - 연간/향후 실적 추정 - 2025F 매출액: 12,826 십억원 - 2025F 영업이익: 496 십억원 - 2025F 세전순이익: 349 십억원 - 2025F 지배지분순이익: 229 십억원 - 2025F EPS: 10,042 - 2026F 매출액: 13,435 십억원 - 2026F 영업이익: 577 십억원 - 2026F 세전순이익: 432 십억원 - 2026F 지배지분순이익: 284 십억원 - 2026F EPS: 12,434 - 2027F 매출액: 14,120 십억원 - 2027F 영업이익: 628 십억원 - 2027F 세전순이익: 483 십억원 - 2027F 지배지분순이익: 317 십억원 - 2027F EPS: 13,907 - 추가 참고 - 2024년 실적(연간): 매출액 12,117 십억원, 영업이익 531 십억원, 당기순이익 268 십억원, EPS 11,727 - 6개월 목표주가: 110,000원 - 현재가: 93,600원 (문서에 언급) ## 추가 메모 - 자사주 보유 현황: 2,866천주, 약 12.6% - 정부 정책에 따라 기 보유 자사주에 대한 강제 소각 또는 처분 방침을 까다롭게 하는 방안을 검토 중인 점은 향후 소각 여부에 따라 주가에 큰 영향을 미칠 가능성이 있음 - 2025년 3월 6일 이사회에서 승인한 자기주식보고서에 따르면, 경영전략상 효과적인 활용 및 임직원 보상 등을 위한 활용 기대가 명시되어 있음

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• - CJ대한통운의 2025년 2분기 실적은 당사의 직전 추정에 부합, 시장 컨센서스는 소폭 하회할 것으로 전망. 1분기에 이어 2분기 택배 부문의 물량 감소와 주말 배송에 따른 비용 증가가 주된 원인으로 추정
• - 이제는 동사 주가에 대해 긍정적으로 바라볼 시점으로 판단. 그 이유는 ① 6월부터 택배 처리량이 전년 동월대비 증가세에 진입, ② CL부문에서 3분기부터 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타날 것으로 기대, ③ 보유 중인 자사주(2,866천주, 약 12.6%)의 처분과 관련하여, 정부 정책에 호응하는 방향으로 의사결정이 내려질 것으로 기대
• - 2025년 3월 6일 이사회에서 승인을 받은 자기주식보고서를 보면 동사는 기업가치 제고를 위한 경영전략상 활용 및 임직원 보상 등에 활용할 것이라고 밝힘. 다만 정부가 기 보유 자사주에 대한 강제 소각 혹은 처분 방침을 검토 중인 만큼 향후 소각 등을 결정하게 되면 주가가 큰 폭으로 상승할 가능성이 높다는 판단