역대 최대 실적 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 200000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 연결 매출 3천억원(YoY+93%), 영업이익 657억원(YoY+135%, 영업이익률 22%)으로, 컨센서스(영업이익 575억원)를 상회하며, 역대 최대 실적을 기록할 것으로 전망된다. 2. 에이피알의 해외 매출은 2.3천억원(YoY+196%)으로 전년동기비 약 3배 성장하며 역대 최대 실적이 기대된다. 미국 매출 842억원(YoY+238%)으로 3배 이상 성장하며 미국 내 한국 브랜드 중 매출 1위를 지속할 것으로 예상, 일본 매출 376억원(YoY+299%)으로 전년 동기 대비 3배 이상 성장하며 사상 최대 실적 기대된다. 3. 에이피알의 2025년 실적은 연결 매출 1.2조원(YoY+72%), 영업이익 2.5천억원(YoY+108%) 전망된다. 투자지 의견 BUY 유지, 목표주가를 20만원으로 상향. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25F 연결 실적 요약: 매출 300.7 십억원, 영업이익 28.0 십억원; 주: 판매관리비 2Q24 908억원 → 2Q25F 1610억원 (+702억원). - 2Q25F 지역별 매출(십억원): 미국 84.2, 한국 72.9, 일본 37.6, 중화권 34.7. - 매출총이익 및 매출총이익률: 매출총이익 115.3 십억원 → 1,193.3 십억원, 매출총이익률 77% → 74%. 주요 추정 재무제표 및 전망(단위: 십억원) - 매출액: 2022 397.7, 2023 523.8, 2024 722.8, 2025F 1,245.2, 2026F 1,608.8 - 당기순이익: 2022 30.0, 2023 81.5, 2024 107.6, 2025F 217.2, 2026F 287.0 - 주당지표(EPS, 원): 2022 845, 2023 2,249, 2024 2,842, 2025 5,824, 2026 7,707 - 투자지견: BUY(기준 25.7.8), 목표주가 200,000원 - 과거 부정: 25.5.21 BUY 150,000원, 25.5.9 BUY 120,000원, 25.4.9 BUY 90,000원, 25.3.11 BUY 88,000원, 25.2.11 Not Rated - 자료: 하나증권 ## 추가 메모 - Neutral(중립)_목표주가가 현주가 대비 -15%~15% 등락 - 본자료를 작성한 애널리스트(박은정)는 2025년 7월 8일 현재 해당회사의 유가증권을 보유하고 있지 않습니다 - Reduce(비중축소)_목표주가가 현주가 대비 15% 이상 하락 가능 - Overweight(비중확대)_업종지수가 현재지수 대비 15% 이상 상승 여력 - 금융투자상품의 비율 95.45% 4.55% 0.00% 100%

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• - 2Q25 연결 매출 3천억원(YoY+93%), 영업이익 657억원(YoY+135%, 영업이익률 22%)으로, 컨센서스(영업이익 575억원)를 상회하며, 역대 최대 실적을 기록할 것으로 전망된다.
• - 에이피알의 해외 매출은 2.3천억원(YoY+196%)으로 전년동기비 약 3배 성장하며 역대 최대 실적이 기대된다.
• - 미국 매출 842억원(YoY+238%)으로 3배 이상 성장하며 미국 내 한국 브랜드 중 매출 1위를 지속할 것으로 예상, 일본 매출 376억원(YoY+299%)으로 전년 동기 대비 3배 이상 성장하며 사상 최대 실적 기대된다.
• - 에이피알의 2025년 실적은 연결 매출 1.2조원(YoY+72%), 영업이익 2.5천억원(YoY+108%) 전망된다.
• - 투자지 의견 BUY 유지, 목표주가를 20만원으로 상향.