2Q, MS(TV 등)가 부진!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 105,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 BUY 유지, 목표주가 105,000원으로 하향(8.7%). 2. 2Q25 연결영업이익 6,391억원(-46.6% yoy/-49.2% qoq)으로 종전 추정 8,710억원, 컨센서스 8,470억원을 큰 폭으로 하회. 전체 매출은 20.74조원(-4.4% yoy/-8.8% qoq)으로 종전 추정 21.7조원, 컨센서스 21.5조원을 하회. LG전자(별도)의 영업이익은 6,272억원으로 추정. 3. MS(TV 등) 부진이 전체 영업이익 감소의 주요 요인으로 분석. TV 판매 부진 및 LCD 패널 원가 상승으로 MS 부문의 영업이익은 적자전환(qoq/yoy) 추정. MS 매출 4.29조원으로 15.4% yoy 감소, 영업이익률은 -5.5% 추정. VS(전장) 부문의 2Q25 영업이익률은 4%로 추정, 2개 분기 연속 예상을 상회하는 긍정적 요인도 존재. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 매출액 87,728십억원, 영업이익 3,420십억원, 영업이익률 3.9%; 2025F 매출액 91,696십억원, 영업이익 3,507십억원, 영업이익률 3.8%; 2026F 매출액 95,332십억원, 영업이익 4,072십억원, 영업이익률 4.3%. - 1Q24→4Q24 합계 매출액은 각각 21,096; 21,694; 22,176; 22,762십억원이며, 2025년 1Q25 매출액 22,740십억원, 2QF 21,715, 3QF 23,436, 4QF 23,804십억원으로 전망. - 2024년 합계 영업이익은 3,420십억원, 2025F 3,507십억원, 2026F 4,072십억원; 연간 영업이익률은 3.9% (2024), 3.8% (2025F), 4.3% (2026F). - LG이노텍 매출액은 2024년 20,464십억원, 2025F 20,506십억원, 2026F 20,739십억원; LG이노텍 영업이익은 711십억원(2024), 689십억원(2025F), 730십억원(2026F); 영업이익률은 각각 3.5%, 3.3%, 3.5%. ## 추가 메모 - 청크 3의 수치 표기가 불완전합니다. HS 부문 매출 및 증감률 전망 수치가 불완전하게 기재되어 있어 해석에 주의가 필요합니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 투자의견 BUY 유지, 목표주가 105,000원으로 하향(8.7%)。
• - 2Q25 연결영업이익 6,391억원(-46.6% yoy/-49.2% qoq)으로 종전 추정 8,710억원, 컨센서스 8,470억원을 큰 폭으로 하회. 전체 매출은 20.74조원(-4.4% yoy/-8.8% qoq)으로 종전 추정 21.7조원, 컨센서스 21.5조원을 하회. LG전자(별도)의 영업이익은 6,272억원으로 추정。
• - MS(TV 등) 사업 부진이 전체 영업이익 감소의 주요 요인으로 분석. TV 판매 부진 및 LCD 패널 원가 상승으로 MS 부문의 영업이익은 적자전환(qoq/yoy) 추정. MS 매출 4.29조원으로 15.4% yoy 감소, 영업이익률은 -5.5% 추정. VS(전장) 부문의 2Q25 영업이익률은 4%로 추정, 2개 분기 연속 예상을 상회하는 긍정적 요인도 존재.
• - 2024년 연결 매출액 87,728십억원, 영업이익 3,420십억원, 영업이익률 3.9%; 2025F 매출액 91,696십억원, 영업이익 3,507십억원, 영업이익률 3.8%; 2026F 매출액 95,332십억원, 영업이익 4,072십억원, 영업이익률 4.3%.
• - 1Q24→4Q24 합계 매출액은 각각 21,096; 21,694; 22,176; 22,762십억원이며, 2025년 1Q25 매출액 22,740십억원, 2QF 21,715, 3QF 23,436, 4QF 23,804십억원으로 전망.