실적 턴어라운드 본격화, 모멘텀 겸비

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 46,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 Preview: 전분기 대비 흑자전환, 매출액 5.96조원(-1.3%, YoY), 영업이익 917억원(-6.4%, YoY). 현 시장 예상치(영업손익 1,052억원, 1개월 기준) 대비 하회. 2. 당분기 판매량: 판재류 중심의 양호한 시황과 성수기 효과로 6개 분기만에 전년동기 대비 증가. 3. 이익 개선 한계 및 비용 반영: 영업이익은 판재류 중심의 롤마진 확대에도 불구, 4~5월 개 보수에 따른 고정비 부담 및 관련 비용이 개선 폭을 축소시키는 요인으로 작용. 2024년, 실적 훼손 요인이였던 재고자산평가손실과 같은 비용 반영은 가정하지 않았다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 매출액: 5.96조원(-1.3%, YoY) - 2Q25 영업이익: 917억원(-6.4%, YoY) - 시장 컨센서스: 영업손익 1,052억원, 1개월 기준 대비 하회 - QoQ: 전분기 대비 흑자전환 - 판매량: 판재류 중심의 양호한 시황과 성수기 효과로 6개 분기만에 전년동기 대비 증가 - 2025F 영업이익: 393억원, Consensus 394억원 - EPS 성장률(25F,%): 흑전 - EPS(원) 2025F: 1,033 - P/E(25F, x): 34.2 - MKT P/E(25F, x): 11.1 - 목표주가 산정: 46,000원 - 목표주가 상향 및 업종 최선호주 의견 제시 - 현재주가(25/7/7): 35,350원 - 2025F 시나리오 관련 주요 포인트: 연간 실적은 저점을 확인한 흐름, 하반기 열연 반덤핑 제소 효과 기대 ## 추가 메모 - - 2025.7.8 발표 리서치로, 투자의견 매수와 목표주가 46,000원으로 상향 제시 - - 표 8에 따르면 Target PBR 0.3x, 현재주가 35,350원, 상승여력 30%로 제시 - - 업종 최선호주 의견 제시, 1분기 저점 이후의 턴어라운드 모멘텀 및 미국/중국 관련 관세 이슈 개선 포인트 포함

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• - 2Q25 Preview: 전분기 대비 흑자전환, 매출액 5.96조원(-1.3%, YoY), 영업이익 917억원(-6.4%, YoY). 현 시장 예상치(영업손익 1,052억원, 1개월 기준) 대비 하회.
• - 당분기 판매량: 판재류 중심의 양호한 시황과 성수기 효과로 6개 분기만에 전년동기 대비 증가.
• - 이익 개선 한계 및 비용 반영: 영업이익은 판재류 중심의 롤마진 확대에도 불구, 4~5월 개 보수에 따른 고정비 부담 및 관련 비용이 개선 폭을 축소시키는 요인으로 작용. 2024년, 실적 훼손 요인이였던 재고자산평가손실과 같은 비용 반영은 가정하지 않았다.