뚜렷해지는 회복 시그널

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 80000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 시장 기대치 - 매출액 1,417억원(YoY -1%), 영업이익 169억원(YoY -6%, OPM 11.9%)으로 시장 기대치를 소폭 상회할 전망이다. 2. 국내 실적 및 흐름 - 매출액 940억원(YoY -1%), 영업이익 115억원(YoY -20%, OPM 12.3%)으로 예상한다. 전년 동기 높은 베이스와 재고 소진 영향으로 역성장 예상되었으나, 거의 유사한 외형을 달성하며 선방할 것으로 추정한다. 상위 고객사 재고 소진 후 최근 발주 회복 중이며, 주력 고객사 재고 확충과 신제품 생산이 추가되었다. 이익 감소는 일회성 상여 영향으로 하반기 정상화될 예정이다. 3. 미국 실적 및 흐름 - 매출액 500억원(YoY +9%), 영업이익 59억원(YoY +35%, OPM 11.8%)으로 반등 예상한다. 주력 고객사 재고 소진이 마무리되면서 빠르게 정상화되는 중이다. 해당 고객사 채널 확장에 의해 오더 반등이 가파르게 나타나고 있으며, 국내와 유사하게 신제품 오더가 예정되어 있어 하반기까지 추세 이어질 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 전체 수치: 매출액 1,417억원(YoY -1%), 영업이익 169억원(YoY -6%, OPM 11.9%)으로 시장 기대치를 소폭 상회할 전망. - 국내: 매출액 940억원(YoY -1%), 영업이익 115억원(YoY -20%, OPM 12.3%) - 미국: 매출액 500억원(YoY +9%), 영업이익 59억원(YoY +35%, OPM 11.8%) - 향후 전망 요지: 국내 및 미국에서 재고 소진이 오더 회복으로 이어지며 하반기에도 추세가 이어질 것으로 예상. 이익 감소는 하반기에 정상화될 전망. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-07-08

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• - 2Q25 실적 및 시장 기대치
• - 매출액 1,417억원(YoY -1%), 영업이익 169억원(YoY -6%, OPM 11.9%)으로 시장 기대치를 소폭 상회할 전망이다.