국내/미국 아웃퍼폼 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: BUY(Maintain) - 목표주가: 130,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q 매출액은 7,365억원 (+12% YoY), 영업이익은 861억원 (+20% YoY, OPM 11.7%)으로 시장예상치를 상회할 전망이다. 하반기에도 비슷한 흐름이 예상됨. 2. 국내 법인 매출액은 3,380억원 (+14% YoY), 영업이익은 547억원 (+24% YoY, OPM 16.2%)을 기록할 전망이다. 미국 법인 매출액은 233억원 (+74% YoY), 영업이익은 16억원(흑전, OPM 7%)을 기록할 전망이다. 중국 법인 매출액은 541억원 (+3% YoY), 영업이익은 65억원 (-3% YoY, OPM 12%)을 기록할 전망이다. 3. 투자의견 및 가격정보: 투자의견: BUY(Maintain), 목표주가 130,000원; 주가(7/7): 95,600원; 시가총액: 2조 2,570억원. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q 실적: 매출액 7,365억원 (+12% YoY), 영업이익 861억원 (+20% YoY, OPM 11.7%)으로 시장예상치를 상회할 전망. 하반기에도 비슷한 흐름이 예상됨. - OPM 연결: 5.6% 10.9% 8.7% 6.0% 9.2% 11.7% 10.3% 9.2% 8% 10.1% 11% - 순이익 YoY: +9% +0% +34% 흑전 +133% +39% +56% -5% +1636% +32% +33% - 2023A~2027F 매출액은 2,155.7, 2,452.1, 2,772.5, 3,076.0, 3,335.6이며 매출액 증감율은 15.5 13.7 13.1 10.9 8.4. - 영업이익은 136.1, 193.9, 280.9, 345.1, 394.6이며 EBITDA는 229.9, 285.8, 393.7, 440.6, 475.6. - 당기순이익은 25.1, 125.3, 153.6, 205.8, 244.4이며 지배주주순이익은 5.2, 90.1, 119.1, 158.5, 187.6. - 자산총계는 3,009.4, 3,126.7, 3,245.2, 3,417.5, 3,627.7이고 부채총계는 1,590.8, 1,621.0, 1,622.7, 1,626.1, 1,628.8이며 자본총계는 1,418.6, 1,505.7, 1,622.5, 1,791.4, 1,998.9이고 부채비율은 112.1 107.7 100.0 90.8 81.5. ## 추가 메모 - 당사는 7월 7일 현재 ‘한국콜마(161890)’ 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. - 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. - 동 자료의 금융투자분석사는 자료 작성일 현재 동 자료상에 언급된 기업들의 금융투자상품 및 권리를 보유하고 있지 않습니다. - MSCI 피어그룹 벤치마크의 주요 피어 그룹(생활용품) 포장소재 & 원재료 출처 제품 탄소 화학적 안전성 제품 안전 & 기업 지배구조 기업 행동 ESG등급 추이에 대해 한국의 6개 회사가 제시됩니다: 아모레퍼시픽그룹 A, 아모레퍼시픽 A, 얏센 홀딩스 A, 한국콜마 CCC, 코스맥스 CCC, 현대 바이오사이언스 CCC. - CCC 등급 기업의 추이는 ◀▶로 표시되어 있습니다. - 얏센 홀딩스는 ESG 등급 A이며 추이는 ▲▲로 표시되어 있습니다.

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• - 2Q 매출액은 7,365억원 (+12% YoY), 영업이익은 861억원 (+20% YoY, OPM 11.7%)으로 시장예상치를 상회할 전망이다. 하반기에도 비슷한 흐름이 예상됨.
• - 국내 법인 매출액은 3,380억원 (+14% YoY), 영업이익은 547억원 (+24% YoY, OPM 16.2%)을 기록할 전망이다.
• - 미국 법인 매출액은 233억원 (+74% YoY), 영업이익은 16억원(흑전, OPM 7%)을 기록할 전망이다.
• - 중국 법인 매출액은 541억원 (+3% YoY), 영업이익은 65억원 (-3% YoY, OPM 12%)을 기록할 전망이다.
• - 투자의견: BUY(Maintain), 목표주가 130,000원; 주가(7/7): 95,600원; 시가총액: 2조 2,570억원.