미디어계의 듬직한 큰 형

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 27,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 12M FWD EPS 2,125원에 PER 13배(최근 5년, 20~24년 평균) 적용 2. 25년 GP 1.86조원(+7% yoy), OP 3.5천억원(+8% yoy), 지배순이익 2.3천억원 전망 3. 25E DPS 1.3천원, 6.3%. PER 10.4배, 현금 대비 시총 2.7배로 저평가 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출총이익 4,335억원(+11% yoy), 영업이익 585억원(+7% yoy), 지배순이익 280억원(-34% yoy) - 1Q25 매출총이익 비중(1Q25) 5.3% - 1Q25 지역별 매출총이익 비중: 본사 20%, 중국 19%, 유럽 19%, 북미 18%, 서남아시아 6%, 기타 5% - 1Q25 주요 주주: 삼성전자㈜ 외 5인 28.6%, 국민연금 10.7% - 17년 이후 배당성향 60%의 고배당 정책을 시행하면서 방어주 성격도 형성 - 2023A-2027F 기준: - 매출총이익: 1,619 / 1,727 / 1,861 / 1,977 / 2,093 - 영업이익: 308 / 321 / 346 / 372 / 401 - 당기순이익: 190 / 208 / 228 / 260 / 278 - EPS: 1,628 / 1,804 / 1,970 / 2,236 / 2,392 - PER: 11.7 / 9.4 / 10.4 / 9.2 / 8.6 - PBR: 1.7 / 1.3 / 1.5 / 1.4 / 1.3 - ROIC: 21.9 / 20.8 / 20.9 / 22.4 / 23.2 - ROA: 10.9 / 10.4 / 10.3 / 10.6 / 10.9 - ROE: 15.0 / 15.1 / 15.0 / 15.9 / 15.8 - 현금흐름 및 재무상태(2023A-2027F): 영업활동 현금흐름 267 / 346 / 333 / 381 / 298; CFPS 3,450 / 3,732 / 3,772 / 4,110 / 4,311; 기말 현금 607 / 705 / 801 / 936 / 968; 부채비율 122.7 / 124.3 / 118.0 / 110.0 / 106.7; 순차입금비율 -40.7 / -47.1 / -49.9 / -53.9 / -51.8; 순차입금 -529 / -694 / -786 / -917 / -945; 현금의 증감 66 / 98 / 96 / 135 / 32 - 투자지표 및 가치평가: PER 11.7 / 9.4 / 10.4 / 9.2 / 8.6; PBR 1.7 / 1.3 / 1.5 / 1.4 / 1.3; EV/EBITDA 4.4 / 3.2 / 4.0 / 3.5 / 3.3; PSR 0.5 / 0.4 / 0.5 / 0.5 / 0.5; SPS 35,972 / 37,763 / 39,087 / 39,488 / 43,411 - 참고: 다수의 날짜에 투자의견 Buy가 제시되었고 목표주가로 27,000이 반복적으로 제시되었으며, 24.12.09 ~ 24.07.31 구간에는 목표주가 30,000도 제시되었습니다. ## 추가 메모 - 제시일자: 23.12.26 23.12.02 23.10.29 23.09.20 23.07.28 - 괴리율(평균,%) (34.71) (34.02) (34.20) (34.83) (36.31) - 괴리율(최대/최소,%) (30.67) (30.67) (30.67) (30.67) (33.17) - 그림 3, 6, 7 등 주요 수치의 해석 및 세부 내용은 본 리포트의 청크별 요약에 기반함

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• - 투자의견 매수(Buy), 목표주가 27,000원 유지
• - 12M FWD EPS 2,125원에 PER 13배(최근 5년, 20~24년 평균) 적용
• - 2Q25 GP 4.8천억원(+5% yoy), OP 926억원(+5% yoy) 전망
• - 25년 GP 1.86조원(+7% yoy), OP 3.5천억원(+8% yoy), 지배순이익 2.3천억원 전망
• - 25E DPS 1.3천원, 6.3%. PER 10.4배, 현금 대비 시총 2.7배로 저평가