2Q25 Preview: 환율 영향 없음, 연간 가이던..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1310000원 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 구성 - 로직스 별도 매출액 1조737억원(YoY+32.5%), 영업이익 4,001억원(YoY+21.5%, OPM 37.3%) - 에피스 매출액 3,676억원(YoY-30.6%), 영업이익 519억원(YoY-79.8%, OPM 14.1%) - 로직스의 5공장 가동으로 고정비 부담이 분산될 것으로 예상 2. 연결 실적 및 연간 전망 - 연결 매출 1조3,396억원(YoY+15.8%), 영업이익 3,812억원(YoY-12.3%, OPM 28.5%) - 1분기에는 환율 급변으로 원가율이 급감하였으나, 이번 분기에는 GPM이 5.6%pt 감소가 영업이익률 감소에 영향을 미칠 것으로 전망 3. 환율 및 가이던스 - 환율: 1분기 평균 1,453원에서 7월 초 현시점 1,350원 전후반까지 하락 - 연초 가이던스는 하반기 환율 하락을 감안한 것이어서 가이던스 변경은 없을 것으로 보인다 - 2Q25 Preview: 환율 영향 없음, 연간 가이던스 유지 주요 실적 및 전망 - 연결 실적(전년동기 대비 요약) - 매출액: 1조3,396억원, 영업이익: 3,812억원 (YoY +15.8%, YoY -12.3%, OPM 28.5%) - 로직스(개별) 실적 - 매출액: 1조737억원 (YoY+32.5%), 영업이익: 4,001억원 (YoY+21.5%, OPM 37.3%) - 에피스 실적 - 매출액: 3,676억원 (YoY-30.6%), 영업이익: 519억원 (YoY-79.8%, OPM 14.1%) 추가 메모 - 도표상 로직스 분할 시 분할 후 기업가치 상승 가능성 높음 - 로직스/에피스의 연간 수치 및 비교지표는 제시된 도표를 참조 - 가이던스 유지 관련 설명은 본 리포트의 기본 전제와 일치함

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