AI 데이터센터 수주로 레벨업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 340000원 ## 핵심 투자 포인트 1. LS Electric은 최근 미국 하이퍼스케일 고객 X사로부터 약 2,500억 원 규모의 전력기기 프로젝트를 수주했고, 해당 물량은 2025년 2분기부터 10월까지 순차적으로 매출로 인식될 예정이다. 2. AI 인프라 투자는 특정 고객에 한정되지 않으며, 현재 A사, G사, M사 등 미국 빅테크와 배전반 공급 협의 중이고, 액침냉각 솔루션 기업 V사도 일부 고사양 제품 납품을 요청하고 있다. 고객 기반 다변화로 기술 신뢰도가 제고되며 2026년 이후 추가 대규모 수주 가능성이 높다. 3. 부산 초고압변압기 공장은 2025년 10월 완공 예정이며, 연간 생산능력이 기존 2,000억원에서 7,000억원으로 확대된다. 여기에 LS파워솔루션(옛 KOC전기) 인수로 확보한 1,000억원을 더하면 총 8,000억원 CAPA를 갖추게 된다. 초고압변압기 CAPA가 기존 대비 약 4배 확대되어 배전뿐 아니라 송전 부문 경쟁력도 강화하며 종합 전력기기 기업으로의 전환을 가속화할 전망이다. 2025년 실적 전망은 매출액 4조 9,509억원(YoY +8.8%), 영업이익 4,518억원(YoY +15.9%, OPM 9.1%)이며, 2Q25 매출액은 1조 2,308억원(YoY +8.7%), 영업이익은 1,212억원(YoY +10.6%)이다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출 및 영업이익(연도별, 억원 단위, IFRS/K-IFRS 연결 추정) - 2024년 매출액: 4,552, 영업이익: 390, 당기순이익: 242 - 2025F 매출액: 4,951, 영업이익: 452, 당기순이익: 343 - 2026F 매출액: 5,699, 영업이익: 574, 당기순이익: 440 - OPM: 2024년 8.6%, 2025F 9.1%, 2026F 10.1% - 매출 비중(전력사업): 2024년 60.7%, 2025F 62.5%, 2026F 64.6% - 2025년 2Q 실적 - 매출액: 1조 2,308억원 - 영업이익: 1,212억원 - 전년 동기 대비 증가율: 매출액 YoY +8.7%, 영업이익 YoY +10.6% - 참고: 초고압변압기 및 배전 부문에 대한 Peer 밸류에이션 및 재무지표(2024년~2026F 추정)도 제시 ## 추가 메모 - 기준일: 2025-07-03 - 투자등급 및 목표주가 추이: 2025-07-04 BUY, 목표가격 340000원; 2024-05-10 Not Rated - 업종 투자등급 가이드라인: 12개월 기준의 3단계(Overweight, Neutral, Underweight) - 2014년 2월 21일 이후 투자등급 체계가 4단계로 변경됨 - 해외 계열회사 등 공표 리포트는 투자등급 산정에서 제외 대상

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - LS Electric은 최근 미국 하이퍼스케일 고객 X사로부터 약 2,500억 원 규모의 전력기기 프로젝트를 수주했으며, 해당 물량은 2025년 2분기부터 10월까지 순차적으로 매출로 인식될 예정이다.
• - AI 인프라 투자는 특정 고객사에 한정되지 않으며, 현재 A사, G사, M사 등 미국 빅테크와 배전반 공급 협의 중이고, 액침냉각 솔루션 기업 V사도 일부 고사양 제품 납품을 요청하고 있다. 고객 기반 다변화로 기술 신뢰도가 제고되며 2026년 이후 추가 대규모 수주 가능성이 높다.
• - 부산 초고압변압기 공장은 2025년 10월 완공 예정이고, 연간 생산능력이 기존 2,000억원에서 7,000억원으로 확대된다. 여기에 LS파워솔루션(옛 KOC전기) 인수로 확보한 1,000억원을 더하면 총 8,000억 원 CAPA를 갖추게 된다.
• - 초고압변압기 CAPA가 기존 대비 약 4배 확대되어 배전뿐 아니라 송전 부문 경쟁력도 강화하며 종합 전력기기 기업으로의 전환을 가속화할 전망이다.
• - 2025년 실적 전망은 매출액 4조 9,509억원(YoY +8.8%), 영업이익 4,518억원(YoY +15.9%, OPM 9.1%)이며, 2Q25 매출액은 1조 2,308억원(YoY +8.7%), 영업이익은 1,212억원(YoY +10.6%)이다. 목표주가 34만원, 커버리지 개시, BUY.