2Q25Pre: 외형 성장 지속

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25Pre: 외형 성장 지속 - 연결 기준 매출액 1조 3,779억원(+19.1%YoY), 영업 이익 4,169억원(-4.0%, OPM 30.3%)로 컨센서스(매출액 1조 3,667억원, 영업이익 4,240억원)에 부합할 것으로 추정. 2. 성장 가이던스 및 하반기 가동 이슈 - 2분기 원달러 환율이 1,300원대 중반으로 하락했음에도 4공장 가동률 상승 등으로 연간 매출 성장 가이던스인 20~25% 성장은 가능할 것으로 전망. 3. 별도 전망 및 가동 시작 이슈 - 별도로는 매출액 1조 1,168억원(+37.8%), 영업이익 4,657억원(+41.5%, OPM 41.7%)로 전망. - 하반기 4공장이 완전 가동을 시작할 것으로 예상되며 2분기부터 가동을 시작한 5공장도 26년 하반기부터 매출 기여를 시작할 것으로 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25Pre: 연결 기준 매출액 1조 3,779억원(+19.1%YoY), 영업 이익 4,169억원(-4.0%, OPM 30.3%)으로 컨센서스 부합 추정. - 컨센서스(매출액 1조 3,667억원, 영업이익 4,240억원)와의 비교 시 부합 예상. - 2025F(연결) 주요 재무 전망: - 매출액 5,582 (십억원) - 영업이익 1,744 (십억원) - 영업이익률 31.2% - 지배순이익 1,464 (십억원) - EPS 20,571원 - PBR 6.0배, PER 50.8배 - ROE 12.6%, ROA 8.0% - 부문/플랜: - 4공장 완전 가동 및 2Q부터 가동 시작한 5공장의 26년 하반기 매출 기여 예상 - 2025F 기준 매출 및 이익 흐름은 제시된 수치를 중심으로 제시 ## 추가 메모 - CRDMO로 영역 확대 및 삼성 오가노이드 서비스 소개 등 입증된 성장 모멘텀의 언급이 기술되어 있음. - 6월 미국에서 오가노이드(3차원 미니 장기)를 활용한 약물 스크리닝 서비스 도입 소식 등 신규 서비스 확장 관련 내용 포함.

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• - 2Q25Pre: 외형 성장 지속
• - 연결 기준 매출액 1조 3,779억원(+19.1%YoY), 영업 이익 4,169억원(-4.0%, OPM 30.3%)로 컨센서스(매출액 1조 3,667억원, 영업이익 4,240억원)에 부합할 것으로 추정.
• - 성장 가이던스 및 하반기 가동 이슈
• - 2분기 원달러 환율이 1,300원대 중반으로 하락했음에도 4공장 가동률 상승 등으로 연간 매출 성장 가이던스인 20~25% 성장은 가능할 것으로 전망.
• - 별도 전망 및 가동 시작 이슈