2Q25 컨센 부합, 하반기 수주와 정책에 주목

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,300,000원 - 최선호주: 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적 및 2025년 전망 - 2Q25 연결 매출 1.36조원(+18%yoy), 영업이익 4,211억원(-3.1%yoy), OPM 30.9% - 25년 연결 매출 5조 6,874억원(+25.1%yoy), 영업이익 1조 7,402억원(+31.8%yoy), OPM 30.6% 전망 2. 수주 흐름 및 생산시설 현황 - 상반기 누적 수주금액은 $2.3bn(약 3.2조원)으로, 작년 연간 누적 수주금액 $4.3bn(약 5.9조원)의 53%를 이미 달성 - 상반기부터 ADC 생산시설 및 5공장이 본격 가동되어 추가적인 대규모 수주 공시 가능성이 높다고 판단, 5공장 관련 수주잔고 증가 및 하반기 6공장 착공 소식도 기대 - 4공장 매출 확대 및 에피스는 기저효과 반영 3. 정책 및 하반기 전략 - 최근 개리 피터스 미 상원의원이 지난해 무산되었던 생물보안법 재발의를 추진 중임을 언급함에 따라 관련 정책 수혜 기대감도 유효 - 하반기 예정된 인적분할 역시 긍정적으로 평가하며, 업종 내 최선호주 의견 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 매출액: 1.36조원(+18% yoy), 영업이익: 4,211억원(-3.1% yoy), OPM: 30.9% - 에피스 매출: 4,091억원(-22.8% yoy), 영업이익: 825억원(-67.9% yoy), OPM: 20.2% 전망 - 2025년 연결 매출: 5조 6,874억원(+25.1% yoy), 영업이익: 1조 7,402억원(+31.8% yoy), OPM: 30.6% 전망 - 현재주가: 1,044,000원 (25.07.03) - 적정 주가(표 1 기준): 1,356,464원 - 6개월 목표가: 1,300,000원 ## 추가 메모 - 컨센서스 부합 및 4공장 가동 관련 긍정적 관점 - 하반기 인적분할 및 업종 내 최선호주 유지에 따른 투자포인트 지속

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• - 2Q25 실적 및 2025년 전망
• - 2Q25 연결 매출 1.36조원(+18%yoy), 영업이익 4,211억원(-3.1%yoy), OPM 30.9%
• - 25년 연결 매출 5조 6,874억원(+25.1%yoy), 영업이익 1조 7,402억원(+31.8%yoy), OPM 30.6% 전망
• - 수주 흐름 및 생산시설 현황
• - 상반기 누적 수주금액은 $2.3bn(약 3.2조원)으로, 작년 연간 누적 수주금액 $4.3bn(약 5.9조원)의 53%를 이미 달성