2Q25 Preview: 조금씩 나아지는 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 90000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 별도 실적 전망 - 매출액 17조 4,077억원(YoY 0%, QoQ -2%), 영업이익 6,984억원(YoY -39%, QoQ -42%, OPM 4.0%) 2. 하반기 실적 전망 및 부문별 이슈 - LCD 패널 가격 상승과 유럽 지역 내 TV 수요 부진에 따라 MS 사업부의 수익성 악화 예상 - ES 사업부의 경우 국내 매출 비중이 30% 수준인 상황에서 날씨 호조에도 에어컨 판매량 부진 전망 - 관세 영향과 부진한 수요 상황을 감안하면 하반기 실적 부진 불가피. 특히 MS 부문은 원재료 비용 부담과 경쟁강도 심화, 전방 수요 부진 영향 속 하반기 영업이익 적자 지속 전망 - 다만 IVI 부문의 굳건한 실적 기여와 LG마그나의 가동률 개선에 따라 VS 사업부는 연중 견고한 매출액과 이익률 예상 3. 밸류에이션 및 모멘텀 - 현 주가는 12MF P/B 0.62x로 과거 코로나로 인한 하락 국면 이후 최저 밸류에이션에서 거래되는 중 - HS 사업부의 가전 구독 모델 적용 국가 확대와 LG마그나의 점진적 가동률 개선 등을 고려하면 내년부터 실적 개선될 것으로 예상 - WebOS, HVAC 등 신규 사업의 성장 모멘텀 역시 유효 - 명백한 롱 트리거는 부재하나, 현 주가 수준에서는 악재보다 호재에 보다 민감하게 반응할 것으로 판단 - 투자의견 'BUY'와 목표주가 9만원 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25F(별도) 매출액: 17조 4,077억원, YoY 0%, QoQ -2% - 2Q25F(별도) 영업이익: 6,984억원, YoY -39%, QoQ -42%, OPM 4.0% - 하반기 실적은 관세 영향과 부진한 수요 상황을 감안하면 부진 불가피 예측 - MS 부문: 원재료 비용 부담과 경쟁강도 심화, 전방 수요 부진으로 하반기 영업이익 적자 지속 전망 - IVI 부문 기여 및 LG Magna 가동률 개선으로 VS 부문은 연중 견고한 매출액과 이익률 예상 - 평가 및 밸류에이션: 현 주가 12MF P/B 0.62x - 추가 모멘텀: WebOS, HVAC 신규 사업 성장 모멘텀 유효, HS 구독 모델 확대, LG Magna 가동률 개선 등 ## 추가 메모 - PDF에 수록된 도표 및 표의 상세 수치는 요약에 반영하지 않은 부분이 있습니다. - 투자기간: 12개월 - 2025년 및 2026년 실적 전망은 도표에 제시된 신규전망 및 기존전망의 차이(도표 5, 도표 6 참조)로 제시되어 있습니다.

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• - 2Q25 별도 실적 전망
• - 매출액 17조 4,077억원(YoY 0%, QoQ -2%), 영업이익 6,984억원(YoY -39%, QoQ -42%, OPM 4.0%)