도약을 위한 움츠림

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 3분기 매출액은 16조 6,326억원으로 2024년 3분기와 유사하며, HS는 예상 대비 증가, MS는 예상 대비 감소했고, 전년 동기 대비 MS는 9.5% 감소, VS와 ES는 1%대 증가, HS는 4.7% 증가하였다. 2. 2025년 3분기 영업이익은 4,782억원이며, 이전 전망과 유사한 규모이고, 지난 해 대비 매출액은 유지했지만 수익성이 하락한 영향이다. 부문별로 HS 3,659억원, MS -3,026억원(적자전환), VS 1,496억원(흑자전환), ES 1,329억원, Others 흑자전환이다. 3. 2025년 4분기 매출액은 16조 2,817억원으로 예상되며, MS와 VS는 전년 대비 감소하지만, HS는 소폭 증가, ES는 1.0% 증가할 것으로 예상한다. IBK투자증권의 LG전자 투자의견은 매수이며, 목표주가 120,000원으로 상향한다. 적정주가 121,194원. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 4분기 매출액은 16조 2,817억원(LG이노텍 제외)으로 예상하며, 매출액은 전년 수준이다. - HS 사업부 매출액은 2024년 4분기 대비 2.0% 증가한 6조 958원으로 예상하고, MS는 2024년 4분기 대비 3.6% 감소한 5조 4,092억원, VS는 2.3% 감소한 2조 5,938억원, ES는 1.0% 증가한 1조 5,678억원으로 예상한다. - 2025년 4분기 영업적자 3,702억원(LG이노텍 제외)으로 예상되며, 일회성 비용 확대가 원인이다. - IBK투자증권의 LG전자 투자의견은 매수이며, 목표주가 120,000원으로 상향한다. - 적정주가 121,194원. ## 추가 메모 - 매출액 및 당기순이익(연간 추정): 2023 82,263 → 2024 87,728 → 2025F 89,462 → 2026F 88,869 → 2027F 93,115; 당기순이익은 2023 1,151 → 2024 591 → 2025F 2,328 → 2026F 2,734 → 2027F 2,076. - EBITDA 및 마진: 2023 6,870 → 2024 6,954 → 2025F 6,089 → 2026F 7,582 → 2027F 6,582; EBITDA 마진은 8.4% → 7.9% → 6.8% → 8.5% → 7.1%. - 현금흐름/배당: 영업활동 현금흐름 2023 5,914 → 2024 3,843 → 2025F 4,245 → 2026F 6,497 → 2027F 4,464; 배당수익률은 0.8% → 1.2% → 1.3% → 1.3% → 1.3%. - 밸류에이션/재무구조: PER 25.8 → 41.1 → 7.3 → 6.2 → 8.2; PBR 0.9 → 0.7 → 0.7 → 0.6 → 0.6; EV/EBITDA 3.9 → 3.7 → 4.3 → 3.5 → 4.3; 부채총계 36,742 → 40,418 → 37,480 → 35,165 → 32,022. - 부채비율(%)은 156.4 160.3 140.8 120.8 103.5로 제시되어 있습니다. - 차입금 증가 2,041 216 -780 0 0; 자본의 증가 0 0 -4 16 15. - 현금의 증가 2,165 -915 -974 -320 -1,943; 기초현금 6,322 8,488 7,573 6,599 6,280; 기말현금 8,488 7,573 6,599 6,280 4,336. - 매출채권회전율 9.4 8.9 8.4 8.2 8.4; 재고자산회전율 8.9 8.8 8.5 8.6 8.9; 총자산회전율 1.4 1.4 1.4 1.4 1.5.

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• - 2025년 3분기 매출액은 16조 6,326억원으로 2024년 3분기와 유사한 규모이며, HS는 예상 대비 증가, MS는 예상 대비 감소했고, 전년 동기 대비 MS는 9.5% 감소, VS와 ES는 1%대 증가, HS는 4.7% 증가하였다.
• - 2025년 3분기 영업이익은 4,782억원이다. 이전 전망과 유사한 규모이며, 지난 해 대비 매출액은 유지했지만 수익성이 하락한 영향이다. HS는 유지, MS는 적자 전환, VS는 개선, ES는 하락했다.
• - 2025년 4분기 매출액은 16조 2,817억원으로 예상되며, MS와 VS는 전년 대비 감소하지만, HS는 소폭 증가, ES는 1.0% 증가할 것으로 예상한다.
• - LG전자에 대한 투자의견은 매수를 유지하고, 목표주가는 120,000원으로 상향하였다. 배당수익률 (2025F) 1.3%도 제시된다.
• - 2025년 3분기 영업이익은 4,782억원(LG이노텍 제외)이며, 이전 전망과 유사한 규모이고 지난 해 대비 22.9% 감소했다. 비용 구조 악화의 영향이며 부문별로 HS 3,659억원, MS -3,026억원(적자전환), VS 1,496억원(흑자전환), ES 1,329억원, Others 흑자전환이다.