DDR4 수혜주

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 34,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) DDR4 공급 상황과 단기 수요 회복 - DDR4 생산 종료가 사실상 확실시되면서 DDR4 재고 확보 움직임 강하게 나타나고 있다. 이로 인해 일시적인 기판 주문 증가 시그널 포착. - 1분기 매출액 275억원(-12% QoQ)을 기록했으나 2분기 매출액 333억원(+21% QoQ)을 기록할 것으로 추정. - 2분기 영업이익은 94억원(+2,184% QoQ, OPM 6%)으로 전망. 2) DDR5 전환의 본격화와 매출 증가 기대 - DDR5 전환이 본격화될 것이며 4분기에는 매출이 지속적으로 증가할 것으로 전망. - DDR5 D1b향 양산은 7월부터 증가하고, D1a향 양산은 3분기부터 시작될 전망. - DDR5 전환에 따라 매출은 분기당 최소 150억원 이상이 될 것으로 예상되며, D1b향은 분기당 130~140억원 수준 매출로 전망. 3) 자동차용 리드프레임 및 IT용 리드프레임 수요 회복 - 유럽 자동차 판매량 증가로 4월부터 주문이 점진적으로 회복되고 있다. - 전장용 리드프레임 재고조정은 2분기까지 지속될 것으로 전망했으나 재고가 빠르게 줄었다. - IT용 리드프레임은 Pull-in 수요로 인해 2분기에도 견조할 것으로 전망한다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액: 5,974억원(-1% YoY), 영업이익: 348억원(-39% YoY, OPM 6%)을 전망. 영업이익 추정치는 상향. - 2025년 이후 DDR5 전환 가속, DDR4 회복 및 리드프레임 부문의 개선으로 전체 매출/이익 흐름은 회복 추세가 지속될 것으로 예상. - 현재주가: 27,350원 (2025.06.25 종가) - 목표주가: 34,000원, 상승여력: 24.3% - 표2에 따르면 EPS(원)은 2,980로 제시되며, Target Multiple(배)은 11.4배, 주당기업가치 33,975원으로 산정된 바 있음. ## 추가 메모 - 본 리포트는 DS투자증권 리서치센터의 추정치를 기반으로 작성되었으며, 2025년 매출 및 이익 전망치가 상향되었고 DDR5 전환 및 DDR4 재고 회복의 실적 영향이 강조되어 있습니다. - 표1/표2의 수치는 리서치센터 추정치에 근거하며, 2025~2026F의 EPS 및 P/E 관련 수치도 함께 제시되어 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - DDR4 생산 종료가 사실상 확실시되면서 DDR4 재고 확보 움직임 강하게 나타나고 있다. 이로 인해 일시적인 기판 주문 증가 시그널 포착.
• - 1분기 매출액 275억원(-12% QoQ)을 기록했으나 2분기 매출액 333억원(+21% QoQ)을 기록할 것으로 추정.
• - 2분기 영업이익은 94억원(+2,184% QoQ, OPM 6%)으로 전망.