지금이 매수 적기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 500000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2분기 실적 소폭 상회 전망 - 2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 9,254억원(+7.5% yoy), 527억원(+20.8% yoy)으로 컨센서스(9,100억원 / 508억원)를 소폭 상회할 전망이다. 국내 가격 인상과 신라면 툼바 해외 판매 본격화가 실적을 견인할 것으로 예상된다. 2. 하반기 내수 소비 개선 및 해외 가격 정책 기대 - 하반기 민생지원금에 따른 내수 소비 개선, 미국 라면 가격 인상, 중국 온라인 판매 회복 등을 감안하면 현 시점은 매수 기회로 판단된다. 3. 해외 채널 확대 및 가격 인상 기대 - 북미 매출과 영업이익은 각각 1,674억원(+11.5% yoy), 181억원(+6.1% yoy)으로 예상; 4월부터 미국 월마트 약 20% 매장에 신라면 툼바가 입점했고, 5월에는 코스트코 LA지점으로 확대됐다. 하반기 크로거 등 메인스트림 채널로의 입점이 이어질 예정이며, 3분기에는 약 3년 만에 라면 가격 인상이 예정돼 있어 프로모션 강화에 따른 수익성 저하 우려는 제한적이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2분기 실적(추정): 매출액 9,254억원(+7.5% yoy), 영업이익 527억원(+20.8% yoy); 컨센서스 9,100억원 / 508억원를 소폭 상회. - 2025F 주요 수치(십억원, 원문 표기 그대로) - 매출액: 3,681 - 영업이익: 201 - 당기순이익: 180 - 2025F 주요 지표 - EPS: 29,443원 - 배당수익률: 1.3% - ROE: 6.5% - EV/EBITDA: 5.1 - 매출 성장률(2025F): 7.0%(전년 대비) - 영업이익률(2025F): 5.5% - PBR: 0.8 - PER: 13.4 ~ 13. x (2025F 기준, 원문 표기상 수치 원문 그대로 표기) - 기타 참고 - 중국 매출은 433억원(+5.4% yoy), 영업이익은 67억원(-1.5% yoy)으로 전망. - 북미 매출/영업이익은 각각 1,674억원(+11.5% yoy), 181억원(+6.1% yoy)으로 예상. - 4월부터 미국 월마트 약 20% 매장에 신라면 툼바 입점, 5월 코스트코 LA지점 확대. - 3분기 약 3년 만에 라면 가격 인상 예정; 프로모션 강화에 따른 수익성 저하 우려는 제한적. ## 추가 메모 - 2025F 배당수익률은 1.3%로 제시되며, 2025F ROE는 6.5%이다. - 2025년 이후 EV/EBITDA는 4.5~5.1%대 범위로 제시되며, PBR은 0.8로 보수적인 밸류에이션을 시사한다. - 현 시점의 매수 의견은 보고서의 결론 중 하나로 제시된 “현 시점은 매수 기회로 판단된다”는 표현이 포함되어 있다.

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• - 2분기 실적 소폭 상회 전망
• - 2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 9,254억원(+7.5% yoy), 527억원(+20.8% yoy)으로 컨센서스(9,100억원 / 508억원)를 소폭 상회할 전망이다. 국내 가격 인상과 신라면 툼바 해외 판매 본격화가 실적을 견인할 것으로 예상된다.
• - 하반기 내수 소비 개선 및 해외 가격 정책 기대
• - 하반기 민생지원금에 따른 내수 소비 개선, 미국 라면 가격 인상, 중국 온라인 판매 회복 등을 감안하면 현 시점은 매수 기회로 판단된다.
• - 해외 채널 확대 및 가격 인상 기대