계획대로 진행 중

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 540000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 신제품 ‘툼바 신라면’의 글로벌 런칭 및 미국 내 입점 현황 - 4월 미국 월마트 입점 시작 - 5월 코스트코 서부 지역에 일부 입점 - 입점 협의 시점은 6월로 파악 - 3분기에 크로거 입점 예정으로 추정 - 결론적으로 2분기 기준 미국 입점은 일부 소수 매장에 불과 2. 중국 및 국제 시장의 현황과 하반기 회복 기대 - 중국은 4월부터 일부 채널에서 판매가 시작된 것으로 파악 - 전년 기저 감안시 중국도 하반기 갈수록 유의미한 회복이 기대된다 3. 하반기 전망 및 밸류에이션 매력 - 하반기 해외 중심의 유의미한 탑라인 성장 기대 - 2Q25 Pre: 국내 수익성 회복 기조 유지 - 신제품 매출 기여: 신제품 ‘툼바 신라면’은 현재 월 40억원 내외 매출 기여하고 있는 것으로 파악 - 수출은 6월부터 유럽 법인 실적 반영 가능성이 있어서 가변적 - 유럽 및 동남아의 YoY 두 자리 수 매출 성장 기조는 유지되는 것으로 파악 - 12개월 Fwd PER 12배에 거래 중인 현 주가는 매력적이라고 판단한다 ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25F 실적 전망 - 매출액: 8,933억원 (YoY 3.8% 증가) - 영업이익: 500억원 (YoY 14.4% 증가) - 2분기 매출액 및 영업이익은 8,933억원(YoY 3.8%), 500억원(YoY 14.4%)으로 전망 - 2Q25 Pre 관련 - 2Q25 Pre: 국내 수익성 회복 기조 유지 - 2분기 판가 인상 효과 발현 및 일부 원부자재 가격 안정화로 손익에 긍정적 영향 기대 - 신제품 및 해외 매출 동향 - 신제품 ‘툼바 신라면’의 매출 기여: 월 약 40억원 내외 - 수출은 6월부터 유럽 법인 실적 반영 가능성 - 유럽 및 동남아의 YoY 두 자리 수 매출 성장 기조 유지 - 연간 및 중장기 추정(십억원; 원) - 매출액: 2023 3,410.6 / 2024 3,438.7 / 2025F 3,643.9 / 2026F 3,862.5 / 2027F 4,094.3 - 영업이익: 2023 212.1 / 2024 163.1 / 2025F 221.5 / 2026F 247.2 / 2027F 272.3 - 순이익: 2023 171.5 / 2024 157.6 / 2025F 193.4 / 2026F 216.3 / 2027F 238.2 - EPS(원): 2023 28,261 / 2024 25,861 / 2025F 31,694 / 2026F 35,460 / 2027F 39,050 - BPS(원): 2023 412,814 / 2024 452,565 / 2025F 479,505 / 2026F 510,212 / 2027F 544,509 - DPS(원): 5,000 each year - 밸류에이션 및 축약 전망 - PER: 2023 14.40 / 2024 14.46 / 2025F 12.48 / 2026F 11.15 / 2027F 10.13 - PBR: 2023 0.99 / 2024 0.83 / 2025F 0.82 / 2026F 0.78 / 2027F 0.73 - EV/EBITDA: 2023 5.41 / 2024 4.99 / 2025F 4.08 / 2026F 3.34 / 2027F 2.65 - ROE: 2023 7.26 / 2024 6.17 / 2025F 7.00 / 2026F 7.36 / 2027F 7.60 - ROA: 2023 5.48 / 2024 4.60 / 2025F 5.21 / 2026F 5.50 / 2027F 5.70 - ROIC: 2023 8.92 / 2024 6.56 / 2025F 8.74 / 2026F 9.59 / 2027F 10.33 - 매출액 증가율(성장성): 2023 9.00 / 2024 0.82 / 2025F 5.97 / 2026F 6.00 / 2027F 6.00 - 12개월 Forward PER around 12배로 제시되며 현 주가는 매력적이라고 진단 ## 추가 메모 - 해외 입점은 2Q 기준으로 일부 소수 매장에 국한될 가능성이 있음. - 6월부터 유럽 법인 실적 반영 가능성으로 수출 영향이 가변적. - 2Q25 Pre: 국내 수익성 회복 기조 유지 및 판가 인상 효과와 원재료 가격 안정화가 손익에 긍정적 영향 기대. - 신제품 매출 기여 및 하반기 해외 중심의 탑라인 성장 기대가 제시됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 신제품 ‘툼바 신라면’의 글로벌 런칭 및 미국 내 입점 현황
• - 4월 미국 월마트 입점 시작
• - 5월 코스트코 서부 지역에 일부 입점
• - 입점 협의 시점은 6월로 파악
• - 3분기에 크로거 입점 예정으로 추정