2Q 부진하나 체질 변화,저평가는 매력적!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 115,000원 - 매수(BUY) 유지하나 목표주가는 115,000원으로 하향(4.2%) ## 핵심 투자 포인트 1) 밸류에이션 매력이 높음. 2025년 P/B 0.57배, P/E 6.3배이며, 역사적 저점 및 글로벌 경쟁사대비 낮은 수준. 관세 영향이 우려(컨센서스) 이상으로 주가에 반영. 2) 2Q 실적 부진이 추가적인 주가 하락으로 연결보다, 향후에 반등 요인에 더 주목할 시기로 판단. 주가 변동성을 예상하나 중장기 관점에서 비중확대 유지. 또한 상고하저의 수익성 형태를 축소, 밸류에이션 상향의 근거로 작용 전망. 3) 2025년 4Q에 인도법인의 IPO 추진 예상, 유입된 현금을 기반으로 주주가치 확대, 신성장 사업의 강화에 투자를 예상, B2B 및 신성장 포트폴리오 경쟁력 확대, 지속 기업으로 성장을 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 연결 영업이익: 8,703억원 (-27.3% yoy / -30.9% qoq), 종전 추정 9,520억원, 컨센서스 9,538억원을 하회 전망. - LG전자만(별도) 영업이익: 8,241억원으로 종전 추정 8,791억원을 하회 추정. - 전체 매출(연결): 21.7조원 (0.1% yoy / -4.5% qoq), 종전 추정 21.9조원 하회. - 2025년 EPS: 종전 대비 4.8% 하향. - 주요 부문 2Q25 영업이익률: HS 7.9%, MS -1.5%, VS 2.2%, ES 10.1%. - 2Q25 실적 부진의 배경: 2Q25에 MS(TV 등) 사업이 부진, 글로벌 TV 판매가 예상을 하회, LCD 패널 등 원가 상승으로 영업이익률은 하락, 글로벌 물가 상승 및 관세 영향(선제적인 재고 확대가 1Q25반영, 2Q에 둔화)이 가전(HS)에 부담. - 향후 전망: 그러나 밸류에이션 저평가 구간 및 B2B 확대, HVAC 등 신사업 강화 속에서 프리미엄 제품 경쟁력은 확대 중으로 판단. 2025년 하반기에 관세 영향이 최소화된 결과(실적)을 보이면 주가의 레벨업, 재평가를 예상. - 추가 포인트: 2025년 4Q에 인도법인의 IPO 추진 예상, 유입된 현금을 기반으로 주주가치 확대, 신성장 사업의 강화에 투자를 예상, B2B 및 신성장 포트폴리오 경쟁력 확대, 지속 기업으로 성장을 예상. ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포된 자료이며, 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있습니다. - 1차 원문에 따른 수치와 표현을 가능한 한 그대로 반영했습니다.

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