중국 출점 Boost-up

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 10,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 중국 오프라인 매장 출점 확대 - 상반기 20개 이상 예상(6/16 기준 18개 오픈 완료). 연내 50개 출점 달성 가능성 높아짐. 2) 출점 확대에 따른 매출 및 재고 흐름 - 중국 매장 출점은 연초 우려와는 달리 순조롭게 진행 중. 출점수 증가에 따른 재고 수주는 매출 확대로 이어질 것. 3) 정책 및 수익성 방향성 - 중국의 스포츠 육성 정책 방향성은 당사에 긍정적. 하반기 중국 경기 회복과 함께 임의 소비재(화장품, 의류) 매출 성장 기대. - 2Q25E 매출액 778억원(+1.9%, 이하 yoy), 영업이익 122억원(-1.6%) 전망. 전년 높은 기저 영향으로 매출액은 소폭 신장, 프로모션 기간 확대와 판관비 증액 집행으로 영엉이익은 소폭 역신장 예상. - 하반기 국내 스윔웨어, 이너웨어 카테고리 확장 및 해외 매출 증가가 실적 기여도 높일 것으로 판단. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25E 매출액: 778억원(+1.9%, yoy), 영업이익: 122억원(-1.6%) 전망. 전년 기저 영향으로 매출은 소폭 증가, 프로모션 기간 확대와 판관비 증가로 이익은 소폭 감소 예상. - 하반기: 국내 스윔웨어/이너웨어 카테고리 확장 및 해외 매출 증가가 실적에 기여할 것으로 판단. - 투자 의견 및 목표주가: 투자의견 Buy, 목표주가 10,000원 유지. ## 추가 메모 - 본 자료의 투자기간은 12개월이며, 과거 투자의견 변동은 브랜드엑스코퍼레이션과 비교한 사례를 포함합니다(해당 부분의 상세 내용은 원문 참고).

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 상반기 20개 이상 예상(6/16 기준 18개 오픈 완료). 연내 50개 출점 달성 가능성 높아짐.
• - 중국 매장 출점은 연초 우려와는 달리 순조롭게 진행 중. 출점수 증가에 따른 재고 수주는 매출 확대로 이어질 것.
• - 중국의 스포츠 육성 정책 방향성은 당사에 긍정적. 하반기 중국 경기 회복과 함께 임의 소비재(화장품, 의류) 매출 성장 기대.
• - 2Q25E 매출액 778억원(+1.9%, 이하 yoy), 영업이익 122억원(-1.6%) 전망. 전년 높은 기저 영향으로 매출액은 소폭 신장, 프로모션 기간 확대와 판관비 증액 집행으로 영엉이익은 소폭 역신장 예상.
• - 하반기 국내 스윔웨어, 이너웨어 카테고리 확장 및 해외 매출 증가가 실적 기여도 높일 것으로 판단.