믿어볼 타이밍

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 490000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 내수 비중이 높은 전통 식품기업으로, 하반기 정책 모멘텀인 조기 대선 및 추경 집행이 내수 소비 회복을 자극할 구간에서 주목. 특히 백화점·할인점 등 전통 유통 채널의 회복은 라면 등 필수식품 수요 반등에 직접적인 수혜를 예상. 2. 2025년 상반기 단행한 판가 인상 효과가 유지되며 수요 회복과 맞물려 하반기에 마진 방어와 단기 실적 개선 흐름이 이어질 가능성 높음. 3. 수익성 체질 개선 가속화: 미국향 프리미엄 신제품 ‘툼바’를 중심으로 믹스 개선을 시도 중이며, 미국 내 구글 트렌드 검색량 증가 등 초기 시장 반응 관측. 하반기 유럽향 출시 예정으로 해외 비중 확대와 고ASP 중심 구조 전환이 가능성. 또한 원가 하락 구간 진입과 더불어 원달러 환율 하락 및 곡물 가격 안정이 이익 레버리지를 강화할 것으로 예상. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2024A 3,439; 2025F 3,681; 2026F 3,902; 2027F 4,109 - 국내 매출(별도) 비중이 큰 구조 - 영업이익(십억원): 2024A 163; 2025F 212; 2026F 239; 2027F 251 - 당기순이익(십억원): 2024A 158; 2025F 195; 2026F 223; 2027F 238 - EPS(원): 2025F 31,987 - P/E(배): 2024A 15.4; 2025F 12.7; 2026F 11.1; 2027F 10.4 - EV/EBITDA: 2024A 5.5; 2025F 3.8; 2026F 2.5; 2027F 1.3 - ROE(%): 2025F 6.9; 2026F 7.2 - ROA(%): 2025F 5.2; 2026F 5.4; 2027F 5.3 - ROIC(%): 2025F 9.9; 2026F 11.9; 2027F 13.0 - PSR: 2025F 0.7 - FCF(십억원): 2025F 297; 2026F 316; 2027F 322 - DPS(원): 5,000원 (2023A~2027F 매년 동일) - BPS(원): 2025F 509,034 - 기타: 2025F 매출액 3,681십억원, 영업이익 212십억원, 당기순이익 195십억원 등의 추정치 제시 ## 추가 메모 - 목표주가 유지: 490,000원 - 본 자료는 투자자의 투자판단에 참고하기 위한 자료이며, 최종 투자판단은 이용자의 책임입니다.

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• - 내수 비중이 높은 전통 식품기업으로, 하반기 정책 모멘텀인 조기 대선 및 추경 집행이 내수 소비 회복을 자극할 구간에서 주목. 특히 백화점·할인점 등 전통 유통 채널의 회복은 라면 등 필수식품 수요 반등에 직접적인 수혜를 예상.
• - 2025년 상반기 단행한 판가 인상 효과가 유지되며 수요 회복과 맞물려 하반기에 마진 방어와 단기 실적 개선 흐름이 이어질 가능성 높음.
• - 수익성 체질 개선 가속화: 미국향 프리미엄 신제품 ‘툼바’를 중심으로 믹스 개선을 시도 중이며, 미국 내 구글 트렌드 검색량 증가 등 초기 시장 반응 관측. 하반기 유럽향 출시 예정으로 해외 비중 확대와 고ASP 중심 구조 전환이 가능성. 또한 원가 하락 구간 진입과 더불어 원달러 환율 하락 및 곡물 가격 안정이 이익 레버리지를 강화할 것으로 예상.