GDDR7 성장이 높다, 비메모리 믹스 효과도 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 28,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2Q 영업이익 53억원으로 흑자전환(qoq) 추정, 하반기 확대 전망 2. 서버향 GDDR7 수요 확대, AI 인프라 투자에서 경쟁력 부각; 비메모리(FC CSP, SiP) 매출 증가, 믹스 효과가 3Q25 본격화 예상 3. 셋째, 장기적 관점에서 심텍의 포트폴리오는 메모리에서 비메모리로 전환 진행 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 2Q 영업이익 53억원으로 흑자전환(qoq) 추정, 하반기 확대 전망 - 2025년 연간 매출과 영업이익은 1.3조원, 329억원으로 - FC CSP 및 SiP 매출 증가: 2024년 1,676억원에서 2025년 1,712억원, 2026년 1,951억원으로 증가 - 2025년 메모리 시작으로 턴어라운드에 초점 - GDDR7 전환을 2Q25에 마무리, 하반기에 GDDR7 생산 본격화하면 연결 기준의 수익성 개선은 가속화될 전망 - 2025년 2Q 영업이익은 53억원으로 흑자전환(qoq) 추정, 하반기 확대 전망 - 주요 수익성 지표 및 추정치(과거-미래) - 매출액: 2023A 1,042; 2024A 1,231; 2025F 1,320; 2026F 1,446; 2027F 1,500 (억원) - 영업이익: -88; -47; 33; 124; 132 (억원) - 당기순이익: -115; -31; -10; 93; 96 (억원) - EPS: -3,606; -953; -319; 2,922; 3,022 (원) - BPS: 14,713; 14,040; 13,635; 16,470; 19,406 (원) - ROE: -21.3; -6.6; -2.3; 19.4; 16.8 (%) - ROA: -7.2; -3.6; 2.3; 8.3; 8.6 (%) - 비고 - 2025년 2Q 흑자전환 및 하반기 수익성 확대가 기대 - 포트폴리오 구성은 메모리 모듈 중심에서 비메모리 중심으로 재편 예상 - 외국인 지분율: 6.99% ## 추가 메모 - 현재주가: 18,660원 - 6개월 목표주가: 28,000원 - 비중확대 전략 유지 - 2025년 GDDR7 매출 증가가 수익성 개선의 주축 역할을 담당 - GDDR7 매출은 2025년 하반기 본격화 및 생산 확대 예상 - 장기 포트폴리오 전환에 따라 FC CSP, SiP, GDDR7 비중 증가가 가속화될 것으로 기대 - 참고: 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치와 자료를 바탕으로 작성되었으며, 오차 가능성과 투자판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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• - 2025년 2Q 영업이익 53억원으로 흑자전환(qoq) 추정, 하반기 확대 전망
• - 서버향 GDDR7 수요 확대, AI 인프라 투자에서 경쟁력 부각; 비메모리(FC CSP, SiP) 매출 증가, 믹스 효과가 3Q25 본격화 예상
• - 셋째, 장기적 관점에서 심텍의 포트폴리오는 메모리에서 비메모리로 전환 진행