어디 통신사 써요? 엘지유

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 17,000원 - 6개월 목표주가: 17,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 3사 중 가장 높은 무선 성장률. 20~24년 연평균 3.4% 성장. 25E 2.2% 2) 3년 만에 OP 1조원대 복귀 전망. 25E 1.04조원(+20% yoy) 3) 이익 개선에 따른 주주환원 강화와 외인 순매수 집중. 52주 신고가 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출: 3.7조원 (+5% yoy, -0% qoq) - OP: 2,600억원 (+16% yoy, +80% qoq) - 재무 전망 (단위: 십억원) - 매출액: 2023A 14,373 / 2024A 14,625 / 2025F 15,180 / 2026F 15,561 / 2027F 15,901 - 영업이익: 2023A 998 / 2024A 863 / 2025F 1,036 / 2026F 1,122 / 2027F 1,228 - 법인세 차감 순이익: 2023A 771 / 2024A 451 / 2025F 799 / 2026F 879 / 2027F 981 - 당기순이익: 2023A 630 / 2024A 315 / 2025F 618 / 2026F 668 / 2027F 746 - 주당가치 지표 - EPS: 2023A 1,426 / 2024A 858 / 2025F 1,436 / 2026F 1,576 / 2027F 1,787 - PER: 2023A 7.2 / 2024A 12.0 / 2025F 8.6 / 2026F 7.9 / 2027F 6.9 - BPS: 2023A 19,404 / 2024A 19,596 / 2025F 20,493 / 2026F 21,670 / 2027F 22,971 - ROE: 2023A 7.5 / 2024A 4.4 / 2025F 7.1 / 2026F 7.4 / 2027F 7.9 - PBR: 2023A 0.5 / 2024A 0.5 / 2025F 0.6 / 2026F 0.6 / 2027F 0.6 - 추가 전망 및 배당/주주환원 - 25E OP 1.04조원(+20% yoy), 25~29E OP 연평균 증가 전망 9% - DC 매출 25~29년 연평균 30% 성장 전망 - 25E 총주주환원 3.1천억원(+10% yoy), 수익률 5.6% (50% 기준) - 25E 총주주환원 3.8천억원(+35% yoy), 수익률 6.9% (60% 기준) - 기본 배당성향 40% (최소 DPS 650원) + 당기순이익의 0~20% 자사주 취득/소각 - 6월 중 보유 자사주 678만주 전량 소각 전망. 853억원 규모, 시총의 1.6% - 8월~연말 추가 자사주 취득/소각 전망. 규모는 300억원~1천억원 전망 - 주주구성 및 가치 지표 - 외국인지분율 36.46%, 주요주주 LG 외 2인 37.66%, 국민연금공단 7.37% - 성장 및 모멘텀 - 25년 이후 무선 ARPU 개선의 이익 개선 트리거 가능성 - 5G 순증 M/S 회복 현황: 24.4월 5G 순증 M/S 30%대 회복, 24.7월 5G M/S 22% 회복, 25.3월 22.7% - 52주 최고/최저가: 13,080원 / 9,580원 ## 추가 메모 - 25E EPS 1,436원에 PER 12배 적용. 최근 5년 통신업(KT, LGU+ 기준) 평균 10배 대비 20% 할증 적용. 1Q25 호실적 달성, 3년 만에 1조원대 OP 복귀 및 주주환원 규모 증가를 반영하여 할증 적용. 26년 이후 안정적인 high-single 이익 성장과 주주환원 규모 증가를 확인해가면서 경쟁사들과 동일한 PER 13배 적용 예정 - DC 매출의 강한 성장 및 용량 확장 계획(15~29년) 등도 주요 모멘텀으로 제시 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치로 작성되며 오차 가능성 있음; 투자 시 최종 판단은 투자자 본인의 판단으로 할 것

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