삼성그룹 지배구조 혁신 수혜 및 SMR 사업 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 188000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 삼성그룹 이해상충 우려 해소를 기반으로 지배구조 혁신이 진행되며 동사 밸류에이션 리레이팅 기반이 마련될 것으로 기대 2. 지주회사 지배구조 개편 및 인적분할 등으로 신약 개발(R&D) 및 M&A 투자 재원이 확보되고, 고부가가치 바이오R&D 사업 가치가 동사에 보다 직접 반영될 가능성이 제시 3. 유럽 SMR 사업 확대 및 글로벌 수주 가시화로 성장성 가속화; 북유럽/유럽 지역 협력 및 2나노 양산 준비 등 파운드리 및 SMR 관련 수주 및 프로젝트 진행 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2024년 42,103 | 2025E 41,156 | 2026E 42,415 | 2027E 44,073 - 영업이익(십억원): 2024년 2,983 | 2025E 3,041 | 2026E 3,221 | 2027E 3,511 - 당기순이익(십억원): 2024년 2,772 | 2025E 2,780 | 2026E 2,914 | 2027E 3,130 - EPS(원): 12,280 | 12,479 | 13,080 | 14,050 - BPS(원): 173,324 | 189,014 | 205,868 | 227,033 - PER(배): 9.3 | 11.4 | 10.9 | 10.1 - PBR(배): 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.6 - EV/EBITDA(배): 4.9 | 6.0 | 6.3 | 6.0 - ROE(%): 6.8 | 7.6 | 8.9 | 10.8 - EBITDA 이익률(%): 9.3 | 9.6 | 9.3 | 9.3 - 주당배당금(DPS, 원): 2,600 | 2,600 | 2,600 | 2,600 - 현금흐름 및 기타 요약 - 영업활동 현금흐름: 2024년 3,307 | 2025E 4,604 | 2026E 3,965 | 2027E 3,933 - 순차입/현금성자산 등 재무지표는 제시된 추정치 기준으로 확인 - 참고: 2024년 실적 및 2025-2027년 추정치가 K-IFRS 연결 재무제표 기준으로 제시되어 있음. поддерж

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• - 삼성그룹 이해상충 우려 해소를 기반으로 지배구조 혁신이 진행되며 동사 밸류에이션 리레이팅 기반이 마련될 것으로 기대
• - 지주회사 지배구조 개편 및 인적분할 등으로 신약 개발(R&D) 및 M&A 투자 재원이 확보되고, 고부가가치 바이오R&D 사업 가치가 동사에 보다 직접 반영될 가능성이 제시
• - 유럽 SMR 사업 확대 및 글로벌 수주 가시화로 성장성 가속화; 북유럽/유럽 지역 협력 및 2나노 양산 준비 등 파운드리 및 SMR 관련 수주 및 프로젝트 진행 기대