이제 서브노티카2에 깊게 빠질 시간

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 50만원 - 메모: "목표주가를 +11.1% 상향한 50만원으로 제시함"이 원문에 명시되어 있음 ## 핵심 투자 포인트 1) 목표주가 및 적정 밸류 근거 - 목표주가를 +11.1% 상향한 50만원으로 제시 - 2026년 예상 EPS에 최근 2년간 12개월 FW PER의 상단값인 18배를 적용하여 산출 2) 차기 신작 라인업 및 포트폴리오 다변화 - 최근 출시한 인조이가 양호한 성과를 기록 - 신작 서브노티카2를 포함한 차기 출시 예정 게임의 기대감 상승 - 인조이, 서브노티카2, 딩컴, Project AB 등 신작 라인업으로 PUBG 중심에서 포트폴리오 다변화 중 - 배틀그라운드 IP의 라이프사이클이 길어지고, 30개 이상 투자한 스튜디오들의 미래 가치 고려 3) 내부 역량 강화 및 성장 전략 - 퍼블리싱 조직 개편, 챔피언 시스템 도입 등 콘텐츠 선별력 중심으로 내부 역량 강화 - 양보다 질 중심의 파이프라인 전략 자리잡음 - 매출 7조 원 목표 달성을 위한 인도·서구권 등 고성장 지역에서의 M&A 및 현지화 투자 병행 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023 1,911 | 2024 2,710 | 2025F 3,223 | 2026F 3,676 | 2027F 3,961 - 2024년 YoY +41.8% - 영업이익(십억원): 2023 768 | 2024 1,182 | 2025F 1,470 | 2026F 1,690 | 2027F 1,790 - 당기순이익(십억원, 지배주주지분 포함): 2023 594 | 2024 1,306 | 2025F 1,191 | 2026F 1,339 | 2027F 1,427 - EPS(원): 2023 12,221 | 2024 27,162 | 2025F 25,026 | 2026F 28,253 | 2027F 30,109 - ROE(%): 2023 11.2 | 2024 21.1 | 2025F 16.0 | 2026F 15.4 | 2027F 14.2 - PER(Fwd.12M): 2024 11.5 | 2025F 15.2 | 2026F 13.5 | 2027F 12.6 - PBR(Fwd.12M): 2024 2.2 | 2025F 2.2 | 2026F 1.9 | 2027F 1.7 - EBITDA(십억원): 2023 1,289 | 2024 1,289 | 2025F 1,555 | 2026F 1,780 | 2027F 1,887 - EBITDA Margin(%): 2023 47.6 | 2024 47.6 | 2025F 48.2 | 2026F 48.4 | 2027F 47.6 ## 추가 메모 - 신작 라인업 강화와 포트폴리오 다변화 추세가 강조됨. - 2024년 매출은 2,710십억원으로, YoY 41.8% 증가. - 2024년 영업이익률은 43.6%, EBITDA 마진은 약 47.6%를 기록할 것으로 제시.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 목표주가를 +11.1% 상향한 50만원으로 제시
• - 2026년 예상 EPS에 최근 2년간 12개월 FW PER의 상단값인 18배를 적용하여 산출