드디어 이익 성장으로 돌아섰다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1Q25 실적 - 컨센서스 상회 및 성장 턴어라운드 시그널 - 1Q25 연결 매출액은 3조 7,481억원(+4.8% YoY), 영업이익 2,554억원(+15.6% YoY)으로 컨센서스(2,442억원)을 웃돌았다. - 무선 서비스 수익은 MVNO 중심으로 모바일 가입 회선이 전년 동기 대비 10.7% 증가하는 데 힘입어 2.4% 늘었다. - 핸드셋 대비 5G 보급률은 74.8%(+2.1%p QoQ)로 높아졌다. - 스마트홈 부문 매출은 IPTV는 VOD 매출 감소 등으로 주춤했지만, 고가치 기가인터넷 가입자 성장에 따른 인터넷 매출 증가로 2.4% 커졌다. 2) 수익성 개선 및 비용 관리 - 광고 선전비는 19.1% 늘었지만, 전반적인 비용 안정화와 작년 말부터 단행된 저수익 사업 정리 등으로 수익성 개선이 나타났다. - 향후 수익성 중심의 사업 구조 재편과 비용 효율화 전략으로 이익 체력이 강화될 것으로 제시되었다. 3) 주주환원 확대 및 성장 전략 - 기업가치 제고 계획에 따라 기 보유 자사주 소각과 금년 자사주 매입이 진행될 것. - 신규/기 보유 자사주 678만 주(1.55%)를 전량 소각하고 상반기 실적 확인 후에 금년 자사주 매입이 진행될 전망이다. - 파주 AIDC 신규 구축(투자금액 6,156억원, 투자 기간 2025.5.7~2027.5.25)을 포함한 AI 기반 성장 전략 및 신규 시설투자 추진. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 주요 실적 - 매출액: 3,748.1억원 - 영업이익: 255.4억원 - 당기순이익: 162.5억원 - (표 2 및 표 1에 기재된 수치의 요약으로 제시) - 2025E 및 2026E 핵심 수치 - 2025E EPS: 1,472원 - 2026E EPS: 1,645원 - 2025E 매출액: 15,025억원 - 2026E 매출액: 15,263억원 - 향후 전망 요지 - 25년과 26년 EPS를 각각 5%, 6.4% 높이고 밸류에이션 시점을 커버 증권사 수 18 이전해 목표주가를 15,000원(12MF PER 9배(최근 3년 평균))으로 상향한다. 주주 환원율 상향과 실적 턴어라운드 본격화로 주가 우상향 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. ## 추가 메모 - 발행일: 2025-05-19 - 특이사항: - MWC 2025에 첫 단독 전시관을 개최하는 등 광고 선전비가 증가하였으나, 비용 안정화 및 저수익 사업 정리로 수익성 개선이 나타났다고 요약되어 있다. - 파주 AIDC 신규 구축 등 대규모 투자와 AI 중심 전략이 향후 실적에 반영될 것으로 제시되었다. - 678만 주(1.55%)의 자사주 소각 및 연간 자사주 매입 계획 등 주주환원 강화 이슈가 언급되었다.

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• - 1Q25 연결 매출액은 3조 7,481억원(+4.8% YoY), 영업이익 2,554억원(+15.6% YoY)으로 컨센서스(2,442억원)을 웃돌았다.
• - 무선 서비스 수익은 MVNO 중심으로 모바일 가입 회선이 전년 동기 대비 10.7% 증가하는 데 힘입어 2.4% 늘었다.
• - 핸드셋 대비 5G 보급률은 74.8%(+2.1%p QoQ)로 높아졌다.
• - 스마트홈 부문 매출은 IPTV는 VOD 매출 감소 등으로 주춤했지만, 고가치 기가인터넷 가입자 성장에 따른 인터넷 매출 증가로 2.4% 커졌다.