매출 성장 재개를 기다리며

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 Buy - 목표주가 12,000.0 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 북미 주요 고객사 신차 효과로 QoQ 실적 개선 가시성 높고 2. 2025년 철강가 추가 하락 제한적인 상황으로 단가 부담 일부 완화된 점은 긍정적. 3. 2Q25 1) 주요 고객사 신차 판매 효과와 2) 6월 로보택시 발표 이벤트 감안 시, 단기 관심 확대될 가능성 존재 ## 주요 실적 및 전망 - 연간 실적 추정(단위: 십억원) - 매출액: 2023A 1,739 / 2024A 1,574 / 2025F 1,520 / 2026F 1,690 / 2027F 2,015 - 영업이익: 208 / 148 / 126 / 149 / 195 - 세전순이익: 200 / 169 / 132 / 157 / 202 - 당기순이익: 153 / 129 / 101 / 120 / 155 - EPS(지배지분순이익): 2,909 / 2,460 / 1,921 / 2,294 / 2,946 - PER: 6.5 / 4.2 / 4.3 / 3.6 / 2.8 - PBR: 1.9 / 0.8 / 0.6 / 0.5 / 0.4 - ROE: 33.2 / 20.9 / 13.5 / 14.2 / 15.8 - 현재주가: 8,500.0 원(2025/05/15일 종가 기준) - 상승 여력: 41.2 % - 참고: 2025년~26년 EPS 추정은 1) 2025~26년 평균 EPS 2,108원에 Target PER 5.9배(2022~23년 상장 이후 밸류에 전기차 캐즘/철강 하락에 따른 판가 하락 우려 감안하여 30% 할인) 적용 등과 연관된 내용이 제시되어 있습니다. - 그림 1 및 관련 내용에 근거한 추가 지표 - 2025~26년 EPS 2,107.6 원 - 목표주가 12,000.0 원 - 목표시총 629.6 십억원 - 현재주가 8,500.0 원 - 상장 이후 밸류에 1) 전기차 캐즘 2) 철강가 하락에 따른 판가 하락 우려 감안하여 30% 할인 - 최근 분기 및 연간 실적 흐름의 핵심 포인트 - 1Q25 실적은 원재료비 하락 영향으로 양호한 수익성 기록 - 52주 최고/최저가 15,460원 / 7,240원 - 북미 제2공장 가동 영향 및 원가 구조 변화 등으로 단기 수익성에 영향 ## 추가 메모 - 본 자료는 Investment Center의 추정치로 오차가 발생할 수 있으며, 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. - 본 자료를 이용하는 투자자 판단은 전적으로 이용자의 책임이며, 본 보고서의 작성자는 외부 압력이나 간섭 없이 의견을 제시했습니다.

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• - 2Q25 북미 주요 고객사 신차 효과로 QoQ 실적 개선 가시성 높고
• - 2025년 철강가 추가 하락 제한적인 상황으로 단가 부담 일부 완화된 점은 긍정적.
• - 2Q25 1) 주요 고객사 신차 판매 효과와 2) 6월 로보택시 발표 이벤트 감안 시, 단기 관심 확대될 가능성 존재