컨센서스 상회, 모멘텀 확대 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 49000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 이익 흐름 - 연결 매출 1천억원(YoY-1%), 영업이익 290억원(YoY+21%, 영업이익률 29%) 기록, 컨센서스(영업이익 254억원)를 상회. - 이익 초과의 요인으로 ①리들샷의 비중 확대(+2%p)로 믹스 개선, ②내부거래 재고의 외부 출고로 전분기 제거됐던 이익이 환입된 효과(+11억원) 존재. - 마케팅 투자 확대 및 인력 확충 등 비용 증가 요소가 있었으나 외형 확대 효과로 높은 이익률(29%) 시현. 2. 화장품 부문 성장 및 해외 모멘텀 - 화장품 매출은 전년동기비 37% 성장. - 국내 매출 285억원(+38%), 해외 매출 607억원(+37%), 일본 매출 404억원(+4%) 등 지역별 매출 확대가 확인. - 일본 외 지역으로의 매출 확장 등 글로벌 확장이 본격화되며, 2분기부터 해외 매출이 증가할 것으로 예상. 3. 2025년 전망 및 글로벌 확장 모멘텀 - 2025년 실적은 연결 매출 5.1천억원(YoY+17%), 영업이익 1.4천억원(YoY+27%, 영업이익률 28%)으로 전망. - 전방위적인 글로벌 확장(일본 외 지역 중심)이 본격화될 것이며, 해외 매출은 분기별로 증가할 것으로 기대. - 해외 모멘텀 강화와 브랜드 성장으로 모멘텀 확대 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Review: 컨센서스 상회, 해외 매출 37% 성장 - 매출 1천억원(YoY-1%), 영업이익 290억원(YoY+21%), 영업이익률 29% - 컨센서스(영업이익 254억원) 상회 - 리들샷 비중 확대(+2%p)로 믹스 개선, 내부거래 재고의 외부 출고로 인한 이익 환입 효과(+11억원) - 화장품 매출: YoY +37% 성장 - 2025년 전망: 연결 매출 5.1천억원(YoY+17%), 영업이익 1.4천억원(YoY+27%), 영업이익률 28% - 지역별 매출 흐름: 국내 매출 285억원(+38%), 해외 매출 607억원(+37%), 일본 매출 404억원(+4%), 일본 외 지역 매출 약 203억원으로 전년동기 대비 크게 증가 ## 추가 메모 - 애널리스트 박은정은 본 보고서 작성일(2025년 5월 14일 기준) 현재 해당회사의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않음. - 본 자료의 투자의견은 12개월 관점으로 적용되며, 본 자료 작성 과정에서 외부 압력이나 간섭이 없었음.

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• - 1Q25 실적 및 이익 흐름
• - 연결 매출 1천억원(YoY-1%), 영업이익 290억원(YoY+21%, 영업이익률 29%) 기록, 컨센서스(영업이익 254억원)를 상회.
• - 이익 초과의 요인으로 ①리들샷의 비중 확대(+2%p)로 믹스 개선, ②내부거래 재고의 외부 출고로 전분기 제거됐던 이익이 환입된 효과(+11억원) 존재.
• - 마케팅 투자 확대 및 인력 확충 등 비용 증가 요소가 있었으나 외형 확대 효과로 높은 이익률(29%) 시현.