화장품 역대 최대 실적 기록

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 45,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Review: 화장품 부문에서 역대 최대 실적 기록 - 연결 매출 1,124억원(YoY+27%), 영업이익 291억원(YoY+54%, 영업이익률 26%) - 특히 해외 매출이 분기 최대 실적을 달성하며 외형 성장을 견인 - 주력 지역인 일본이 분기 최대 실적 기록, 중국 역시 최근 3년 내 분기 최대 실적 달성 - 리들샷의 해외 진출이 본격화된 결과 2. SG&A 및 비영업요인의 영향 - 일회성으로 인센티브 약 6억원 발생 - 사옥 이전 및 인력 확충에 따른 판관비 증가 요인 존재 - 영업 외에는 큐브엔터 매각에 따른 차익이 반영 3. 2025년 실적 전망 및 해외 확장 기대 - 2025년 실적은 연결 매출 5천억원(YoY+17%), 영업이익 1.4천억원(YoY+24%), 영업이익률 27% 전망 - 2025년은 중국, 북미 글로벌 확장이 본격화될 것으로 기대 - 1분기는 예열 단계로 파악되며, 2분기부터 지역 접점 확대와 동시에 미주 중심의 마케팅 투자가 본격화될 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 실적 - 매출: 1,124억원(YoY+27%) - 영업이익: 291억원(YoY+54%), 영업이익률 26% - 해외 매출이 분기 최대 실적을 달성해 외형 성장 견인 - 일본은 분기 최대 실적, 중국은 최근 3년 내 분기 최대 실적 달성 - 일회성 인센티브 약 6억원 발생, 사옥 이전 및 인력 확충으로 판관비 증가 - 영업 외 수익으로 큐브엔터 매각 차익 반영 - 화장품 부문 주요 수치(도표 데이터 및 보조 수치 인용) - 화장품 매출: 978억원(YoY+77%, QoQ+12%), 영업이익: 283억원(YoY+116%, 영업이익률 29%) - 지역별 매출 경향(도표 2) - 일본 매출: 2024P 약 155.7 (십억원 단위 표기상 1,557억원) - 국내 매출: 2024P 약 123.4 (십억원 단위 표기상) - 중국 매출: 2024P 약 14.9 - 미국 매출: 2024F 약 0.3 - 기타 지역: 2024P 약 25.3 - 2025년 실적 전망(도표 요약) - 연결 매출: 5,000억원(YoY+17%) - 영업이익: 1,400억원(YoY+24%) - 영업이익률: 27% - 추가 참고 - 기준일: 2025년 02월 24일 ## 추가 메모 - 본 자료의 기준 및 투자의견은 2025년 2월 24일자를 기준으로 하고 있으며, 목표주가 45,000원 및 Buy 의견은 유지됩니다.

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• - 4Q24 Review: 화장품 부문에서 역대 최대 실적 기록
• - 연결 매출 1,124억원(YoY+27%), 영업이익 291억원(YoY+54%, 영업이익률 26%)
• - 특히 해외 매출이 분기 최대 실적을 달성하며 외형 성장을 견인
• - 주력 지역인 일본이 분기 최대 실적 기록, 중국 역시 최근 3년 내 분기 최대 실적 달성
• - 리들샷의 해외 진출이 본격화된 결과