역대 1분기 최대 실적이긴 하지만

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 30,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 역대 1분기 최대 실적이긴 하지만 1Q25 매출액은 24,240억원으로 전년대비 4.0% 증가, 1Q25 영업이익은 3.8조원(YoY +188.9%), 컨센서스 부합. 전력판매량은 전년동기 0.5% 감소. 2. 글로벌 경기 둔화 우려에 따른 주요 비용 지표 하향 안정화 국면에서 상대적인 아웃퍼폼을 시현해왔으나 무역 분쟁 분위기 반전에 따른 되돌림이 확인된다. 3. 2025년 기준 PER 2.2배, PBR 0.4배다. 영업실적은 우상향 추세를 지속할 개연성이 충분하지만 대규모 배당 확대로 연결될 수 있는 근거가 명확하지 않은 것이 아쉬운 지점이다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 24.2조원으로 전년대비 4.0% 증가 - 1Q25 영업이익: 3.8조원(YoY +188.9%), 컨센서스 부합 - 1Q25 전력판매량: 전년동기 0.5% 감소 - 2025년 기준 PER: 2.2배, PBR: 0.4배 - 영업실적은 우상향 추세를 지속할 개연성이 충분하나 대규모 배당 확대로 연결될 근거가 명확하지 않다 ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 05월 11일 - 본 자료를 작성한 애널리스트(유재선)는 2025년 5월 14일 현재 해당회사의 유가증권을 보유하고 있지 않음 - 외부 변수에 따라 영업실적의 변동성이 큼으로 향후 정책 환경의 회복 여부가 중요할 수 있음 - 본 자료의 핵심 정보는 원문에 기재된 내용과 수치를 바탕으로 구성되었으며, 투자 판단은 최종적으로 투자자의 판단에 의합니다

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• - 역대 1분기 최대 실적이긴 하지만 1Q25 매출액은 24,240억원으로 전년대비 4.0% 증가, 1Q25 영업이익은 3.8조원(YoY +188.9%), 컨센서스 부합. 전력판매량은 전년동기 0.5% 감소.
• - 글로벌 경기 둔화 우려에 따른 주요 비용 지표 하향 안정화 국면에서 상대적인 아웃퍼폼을 시현해왔으나 무역 분쟁 분위기 반전에 따른 되돌림이 확인된다.
• - 2025년 기준 PER 2.2배, PBR 0.4배다. 영업실적은 우상향 추세를 지속할 개연성이 충분하지만 대규모 배당 확대로 연결될 수 있는 근거가 명확하지 않은 것이 아쉬운 지점이다.