DL · 기업 분석
공급과잉 산업 내 모범답안
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 - 6개월 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 OP 1,054억원으로 당사 추정치(757억원) +39.2% 상회 2. 300억원 규모의 신규 mLLDPE 라이센스 추가 수익 발생(24년 500억원 이상) 3. Kraton 수익성 개선, POE 용도처 다변화로 하반기 추가적인 이익 개선흐름 전망; 목표주가 산출 방식은 SOTP 방식으로 산출. DL케미칼(연결) 2.8조원, DL에너지 1.6조원 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 Review: mLLDPE 라이센스 판매로 기대치 상회 - 1Q25 전사 OP 1,054억원으로 당사 추정치(757억원) +39.2% 상회 - KRATON 영업이익 33억원으로 흑자전환한 가운데, DL케미칼 OP 434억원으로 추정치(210억원) 대폭 상회 - 폴리부텐(1Q25 수출입가격 1746.5달러/톤, YoY +0.8%) 판매량 증가로 견조한 이익기여 지속 - 동사는 태양광용 POE 판매 비중 확대(10%→30%)를 언급. POE 판매량 목표치 16만톤으로 전년대비 +40% 이상 증가 가정 시 POE 이익기여도 재차 상승 기대 - 1Q25 mLLDPE 라이선스 판매 수익 약 150억원 발생. 전년도 500억원 이상 - 신규 업체향 300억원 규모의 계약 체결로 하반기 52주 최고/최저 60,300원 / 28,150원 - 연간 실적 추정 변경 등 구체 수치도 제시되어 있으며, 2025F 매출액 5,482억원, 영업이익 412억원, 당기순이익 -32억원 등 추정치 제시 - 2025F~2027F 매출액은 각각 5,482억원, 5,495억원, 5,550억원으로 제시되며, 영업이익은 412억원, 486억원, 491억원으로 제시 - EPS(지배지분순이익)은 2023A -6,460원, 2024A 4,185원, 2025F -1,916원, 2026F 4,066원, 2027F 4,203원 ## 추가 메모 - SOTP 방식으로 산출된 목표주가 구성: DL케미칼(연결) 2.8조원, DL에너지 1.6조원 - 현재주가: 33,450원
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AI 추출- - 1Q25 OP 1,054억원으로 당사 추정치(757억원) +39.2% 상회
- - 300억원 규모의 신규 mLLDPE 라이센스 추가 수익 발생(24년 500억원 이상)
- - Kraton 수익성 개선, POE 용도처 다변화로 하반기 추가적인 이익 개선흐름 전망; 목표주가 산출 방식은 SOTP 방식으로 산출. DL케미칼(연결) 2.8조원, DL에너지 1.6조원
이 리포트에 언급된 종목
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발행 당시 목표가50,000원
Buy
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