간만에 주어진 매수 기회

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 300000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적 호조 및 해외 매출 비중 확대 - 매출액 3,859억원(YoY +122%), 영업이익 961억원(YoY +253%) - 해외 매출 3,099억원(YoY +210%, QoQ +22%), 전사 매출의 80%까지 확대 - 영업이익률도 25%를 기록 2. 지역별 고성장 및 미국의 분기 매출 천억원대 달성 - 미국 YoY +280%, 일본 YoY +207%, 기타 지역 YoY +306%(B2B +400% 이상 추정) - 미국 매출 1,505억원으로 기대를 큰 폭으로 상회, 단일 지역 최초로 분기 매출 천억원대 달성 - 오프라인은 얼타뷰티향 리오더 반영으로 전 분기 20억원대에서 이번 분기 70억원대로 확대 - 일본 466억원, 기타 지역 854억원도 강한 성장 지속 3. 카테고리별 성장 및 향후 성장 동력 - 화장품 +220%, 디바이스 +39% - 미국 및 B2B 등에서 화장품 성장 주도; 일본 디바이스는 200% 이상 큰 폭 성장 - 디바이스는 글로벌 성과가 더뗐으나 일본을 시작으로 글로벌 인지도와 마케팅 효율이 개선되는 중 - 일본은 오프라인 채널 및 SKU 확장 예정, B2B는 지역 커버리지가 여유 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 실적: 매출액 3,859억원(YoY +122%), 영업이익 961억원(YoY +253%) - 해외 매출: 3,099억원(YoY +210%, QoQ +22%), 전사 매출의 80%까지 확대 - 영업이익률: 25% - 지역별 성장: 미국 +280% YoY, 일본 +207% YoY, 기타 +306% YoY(B2B +400% 이상 추정) - 미국 매출: 1,505억원으로 기대를 큰 폭으로 상회, 단일 지역 최초로 분기 매출 천억원대 달성 - 오프라인: 얼타뷰티향 리오더로 전 분기 20억원대 → 이번 분기 70억원대 - 일본: 466억원, 기타 지역: 854억원 - QoQ 성장: 소폭 증가 - 향후 기대 요인: 일본 오프라인 채널 및 SKU 확장, B2B 지역 커버리지 여유 - 카테고리별 성장 동력: 화장품 주도 지속, 디바이스의 글로벌 인지도 및 마케팅 효율 개선 가속화 ## 추가 메모 - 관세 및 성수기 진입에 따라 마케팅비 증가가 예상되었으나, 레버리지 효과가 더 강한 것으로 판단된다. - 향후 성장 폭이 확대될 것으로 기대된다. - 일본을 시작으로 디바이스의 글로벌 성장 속도 및 마케팅 효율 개선이 지속될 가능성이 제시되었다.

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• - 3Q25 실적 호조 및 해외 매출 비중 확대
• - 매출액 3,859억원(YoY +122%), 영업이익 961억원(YoY +253%)
• - 해외 매출 3,099억원(YoY +210%, QoQ +22%), 전사 매출의 80%까지 확대
• - 영업이익률도 25%를 기록
• - 지역별 고성장 및 미국의 분기 매출 천억원대 달성