1Q25 Review: 힘찬 스타트

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 부문별 구도 - 1Q25 매출액 2,660억원(+78.6% YoY), 영업이익 546억원(+96.5% YoY)을 기록 - 부문별: 화장품 1,650억원(+152.3% YoY), 디바이스 909억원(+36.2% YoY), 기타(패션) 101억원(-39.7% YoY) - 영업이익률은 20.5%로, 작년 동기 대비 1.9%pt 상승 2. 지역별 성장 및 원인 - 화장품은 핵심 브랜드 메디큐브 글로벌 확장, 디바이스는 부스터프로 미니의 미국/일본 시장 런칭이 고성장의 주된 원인 - Nerdy 위주 기타(패션) 부문은 브랜드 SKU 축소로 역성장 - 국내는 -7.3% 역성장, 미국/일본/B2C(주로 동남아 및 유럽) 시장은 전년 대비 +180.0% 이상 성장 - 중화권 시장에서도 약 +40.0% 성장 - 해외를 종합하면 전년 동기 대비 +186.2% 성장 3. 전망 및 밸류에이션 - 2Q25 실적 흐름: 2분기 매출액, 영업이익의 경우 QoQ로 성장할 가능성도 높다고 판단 - 미국 시장 관세 이슈에 따른 선주문이 있었을 수 있으나 4월 미국향 수출 흐름은 견조하게 유지된 것으로 파악 - 2025년 매출액 1.1 조원, 영업이익 2,200 억원을 추정 - PER(영업이익) 기준 올해 16.8 배 수준 - 2026년 해외 오프라인 확장 모멘텀 보유 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적: 매출액 2,660억원(+78.6% YoY), 영업이익 546억원(+96.5% YoY), 부문별로 화장품 1,650억원(+152.3% YoY), 디바이스 909억원(+36.2% YoY), 기타(패션) 101억원(-39.7% YoY) - 영업이익률 20.5%로 전년동기 대비 1.9%pt 상승 - 지역별 구도: 국내 -7.3% 역성장, 미국/일본/B2C는 +180.0% 이상 성장, 중화권은 약 +40.0% 성장, 해외 종합은 +186.2% 성장 - 2Q25 흐름 및 2025년 전망: 2Q 매출액, 영업이익의 QoQ 성장 가능성; 2025년 매출액 1.1조원, 영업이익 2,200억원 추정; PER(영업이익) 기준 올해 16.8배 수준 - 추가 모멘텀: 2026년 해외 오프라인 확장 모멘텀 보유 ## 추가 메모 - 본 보고서는 투자의견이 “없음”이며, 목표주가도 제시되지 않습니다. - PDF 전문 및 본 리포트의 요건상 핵심 수치는 위와 같이 원문 수치 그대로 반영했습니다. - 참고로 현재가 및 관련 수치 등은 보고서에 제시된 데이터(예: 2025-05-08 기준가 98,400원 등)에서 확인할 수 있습니다.

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• - 1Q25 실적 및 부문별 구도
• - 1Q25 매출액 2,660억원(+78.6% YoY), 영업이익 546억원(+96.5% YoY)을 기록
• - 부문별: 화장품 1,650억원(+152.3% YoY), 디바이스 909억원(+36.2% YoY), 기타(패션) 101억원(-39.7% YoY)
• - 영업이익률은 20.5%로, 작년 동기 대비 1.9%pt 상승