1Q 실적은 예상을 상회!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수(BUY) 상향, 목표주가 40,000원으로 상향(48.2%) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 호조 및 컨센서스 상회 - 2025년 1Q 매출: 2,283억원, 영업이익: 153억원 - 전년대비 각각 26.9% 증가, 58.1% 증가 - 컨센서스대비 매출 1.7% 상회, 영업이익 20.5% 상회 - 2025년 EPS를 16.3% 상향 2. 성장 모멘트 및 믹스 개선 - 베트남의 경기 회복과 초고압전력선, UTP 등 고부가 매출 증가로 믹스 개선 - 2025년 매출 9,059억원(4.3% yoy), 영업이익 544억원(21.6% yoy) 증가 예상 - 베트남 외 싱가포르, 미국 등 수출 물량 증가 및 글로벌 인프라 투자 확대로 수주 증가 3. 파이프라인 가시화 및 밸류에이션 완화 요인 - 해저케이블(베트남, 영국) 해상 프로젝트에 대한 정부 승인 결과 대기 중으로 가시화 시점은 2025년 4Q 이후 전망 - 희토류 사업은 2025년 4Q 이후에 가시화 전망 - 그간 추진해 온 사업의 주력화 및 전력난 관련 수요 증가로 밸류에이션 부담 완화 요인으로 판단 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출/영업이익: 2,283억원 / 153억원 (전년대비 26.9% / 58.1% 증가) - 컨센서스 대비: 매출 1.7% 상회, 영업이익 20.5% 상회 - 2025년 매출/영업이익 전망: 9,059억원(4.3% yoy) / 544억원(21.6% yoy) 증가 예상 - 2025년 EPS: 16.3% 상향 - 성장 전망: 2년 연속으로 높은 성장 전망 - 추가 및 밸류에이션 관련 요인: 밸류에이션 부담 완화 요인으로 판단 ## 추가 메모 - 해저케이블(베트남, 영국) 해상 프로젝트에 대한 정부 승인결과 대기 중으로 2025년 4Q 이후 가시화 전망 - 희토류 사업은 2025년 4Q 이후에 가시화 전망 - 베트남 외 수출 확대 및 글로벌 인프라 투자 확대에 따른 매출 확대 기대

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• - 1Q25 실적 호조 및 컨센서스 상회
• - 2025년 1Q 매출: 2,283억원, 영업이익: 153억원
• - 전년대비 각각 26.9% 증가, 58.1% 증가
• - 컨센서스대비 매출 1.7% 상회, 영업이익 20.5% 상회
• - 2025년 EPS를 16.3% 상향