적자지만 괜찮아

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR(유지) - 목표주가: 원 - 현재주가: 13,370 원(05/02) ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 부진 - 1Q25 매출액 252억원, 영업이익 -32억원으로 각각 전년비 -45.6%, 적자전환 하며 부진한 실적 기록 2. 영업적자 원인 및 2분기 전망 - 영업적자의 원인은 BOE향 디스플레이 운송장비 매출인식시점의 문제, 2분기부터 납품 예정이라 1분기 일시적인 적자 기록 - 매출인식 기준은 선적기준이며 4월부터 납품하고 있어 2분기 실적은 분기 최대 실적 전망 - BOE향 디스플레이 운송장비의 수주 금액은 약 3천억원 수준(2Q24 당기수주 참고) 3. 모멘텀 및 주가 대비 전망 - 연간 추정치 변동 없음, BOE향 수주잔고 유효하고 납품스케줄에도 이상 없기 때문 - 유리기판 관련한 모멘텀도 유효, TGV관련 장비 샘플 제작 및 잠재 고객사 향 영업활동 지속중 - 현재 주가는 2025년 예상 EPS 기준 PER 8배 수준, Visionox향 디스플레이 장비 수주와 유리기판 사업의 유의미한 신규고객 확보 추이 주목 필요 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액 252억원, 영업이익 -32억원으로 각각 전년비 -45.6%, 적자전환 하며 부진한 실적 기록 - 영업적자의 원인은 BOE향 디스플레이 운송장비 매출인식시점의 문제, 2분기부터 납품 예정이라 1분기 일시적인 적자 기록 - 매출인식 기준은 선적기준이며 4월부터 납품하고 있어 2분기 실적은 분기 최대 실적 전망, BOE향 디스플레이 운송장비의 수주 금액은 약 3천억원 수준(2Q24 당기수주 참고) - 연간 추정치 변동 없음, BOE향 수주잔고 유효하고 납품스케줄에도 이상 없기 때문 - 유리기판 관련한 모멘텀도 유효, TGV관련 장비 샘플 제작 및 잠재 고객사 향 영업활동 지속중 - 현재 주가는 2025년 예상 EPS 기준 PER 8배 수준, Visionox향 디스플레이 장비 수주와 유리기판 사업의 유의미한 신규고객 확보 추이 주목 필요 ## 추가 메모 - 도표 및 표에 포함된 수치는 본 보고서의 원문에 기재된 형태를 반영했습니다. - 투자기간 및 투자등급/투자의견 비율은 본 보고서의 표기와 일치합니다(2025.03.31 기준).

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• - 1Q25 실적 부진
• - 1Q25 매출액 252억원, 영업이익 -32억원으로 각각 전년비 -45.6%, 적자전환 하며 부진한 실적 기록