1Q25 Re: 본업 해외 확장 스토리!

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 160000원 - TP 유지: TP 160,000 원 유지 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 및 해외 확장 - 1Q25 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1.1조원(YoY 17%), 1,177억원(YoY 62%)으로 시장기대치 +18% 상회 - AP 해외 본업이 미주/EMEA에서 라네즈 중심으로 견조한 성장 - 중국도 흑자전환 유의미 2. 해외 매출/영업이익 성장 및 지역별 이슈 - 해외 매출액 4,730억원(YoY 40%), 해외 영업이익 696억원(YoY 121%, OPM 15%) 시현 - 중국은 영업이익 20억원 시현하며 흑자전환 성공 고무적 - 미주 본업은 YoY 30%대 성장, EMEA 본업은 YoY 70%대 성장 3. 단기 모멘텀 및 브랜드 라인업 - 에스트라: 3월 미국 세포라 입점 후 초기 반응 긍정적 - 5월 신규 브랜드 북미 론칭을 앞두고 있는 상황으로 성장 동력 확보 기대 - COSRX 매출은 YoY -35%, OPM은 20% 후반 추정 - 2분기에는 매출 YoY -16%, OPM 20% 후반 추정 - 신규 라인업 출시로 매출 성장 동력 확보 노력 중 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 - 매출액: 1,067.5 십억원, YoY 17.1% - 영업이익: 117.7 십억원, YoY 62.0% - 세전이익: 141.0 십억원 - 지배순이익: 110.8 십억원 - OPM: 11.0%, NPM: 10.4% - 1Q25의 부문별 흐름 - 국내 매출액: 5,773억원, YoY 2% - 국내 영업이익: 494억원, YoY 1%, OPM 9% - 해외 매출: 4,730억원, YoY 40% - 해외 영업이익: 696억원, YoY 121%, OPM 15% - 중국 영업이익: 20억원 (흑자전환) - 미주 매출/영업이익: YoY 30%대 성장 - EMEA 매출/영업이익: YoY 70%대 성장 - 2025F~2027F 주요 실적 및 전망 (단위: 십억원) - 매출액: 2023A 3,674; 2024A 3,885; 2025F 4,402; 2026F 4,847; 2027F 5,332 - 영업이익: 2023A 108; 2024A 220; 2025F 416; 2026F 475; 2027F 533 - OP마진: 2.9%; 5.7%; 9.4%; 9.8%; 10.0% - 순이익: 2023A 174; 2024A 602; 2025F 366; 2026F 400; 2027F 452 - EPS: 2023A 2,914; 2024A 9,937; 2025F 5,957; 2026F 6,536; 2027F 7,411 추가 메모 - 투자의견 비율공시(2025.03.31 기준): Buy(매수) 96.5, Trading Buy(매수) 2.8, Hold(보유) 0.7, Sell(매도) 0.0 - 본 보고서는 교보증권 리서치센터의 자료로 작성되었으며, 제시된 수치 및 전망은 외부 정보에 기초해 작성되었고 변동될 수 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.