DC Inside

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 14,000원 - 6개월 목표주가: 14,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 파주 AIDC(AI Data Center) 신규 구축 계획 공시. 투자기간: 25.5월~27.5월. 통신서비스업종 투자금액: 6.2천억원. 승인한도금액으로 예상 금액의 130%. 예상금액 4.7천억원 2) DC 매출 성장률 지난 5년간 연평균 12%, 향후 5년간 30% 전망 (DC 매출 25~29년 연평균 30% 성장 전망) 3) 52주 신고가 달성. 이익 개선 및 주주환원 증가. 25E OP 1.03조원(+19%) ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(단위: 십억원): 2023A 14,373 / 2024A 14,625 / 2025F 15,126 / 2026F 15,567 / 2027F 15,907 - 영업이익(단위: 십억원): 2023A 998 / 2024A 863 / 2025F 1,030 / 2026F 1,105 / 2027F 1,211 - 세전순이익(단위: 십억원): 2023A 771 / 2024A 451 / 2025F 788 / 2026F 861 / 2027F 964 - 당기순이익(지배지분, 단위: 십억원): 2023A 630 / 2024A 315 / 2025F 599 / 2026F 654 / 2027F 732 - EPS(지배지분순이익, 원): 2023A 1,426 / 2024A 858 / 2025F 1,385 / 2026F 1,545 / 2027F 1,755 - PER(배): 2023A 7.2 / 2024A 12.0 / 2025F 7.8 / 2026F 7.0 / 2027F 6.1 - PBR(배): 2023A 0.5 / 2024A 0.5 / 2025F 0.6 / 2026F 0.6 / 2027F 0.5 - ROE(%): 2023A 7.5 / 2024A 4.4 / 2025F 6.9 / 2026F 7.3 / 2027F 7.8 - 매출액 증가율(연간, %) : 2023A 3.4 / 2024A 1.8 / 2025F 3.4 / 2026F 2.9 / 2027F 2.2 - 영업이익 증가율(%) : -7.7 / -13.5 / 19.4 / 7.3 / 9.5 - 순이익 증가율(%) : -4.9 / -50.1 / 90.5 / 9.2 / 11.9 - 현금흐름: 영업활동 현금흐름 2,975 / 3,335 / 3,541 / 3,608 / 3,679 (단위: 십억원) - DPS: 650 / 650 / 650 / 650 / 750 - 총주주환원: 25E 3.1천억원 ~ 3.8천억원 - 현금배당성향 및 주주환원 정책 관련 수치: 기본 배당성향 40%(최소 DPS 650원) + 0~20% 자사주; 25E 총주주환원 수익률 5.9% ~ 7.2% - 현황 주가 관련: 현재주가 12,020원, 52주 최고/최저 12,020원 / 9,580원 ## 추가 메모 - 25E EPS 1,385원에 PER 10배 적용. - DC 매출은 25~29년 연평균 30% 성장 전망(그림 2 근거). - AIDC 투자금액은 연간 2천억원 수준이고, 연간 CAPEX 2조원 수준에 포함. - 향후 배당성향 및 자사주 관련 총주주환원 정책은 25E 기준으로 3.1천억원~3.8천억원 규모로 제시. - 자료 출처: LG유플러스, 대신증권 Research Center

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