계획대로 진행 중인 체질과 실적 개선

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 200,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 실적 요약 - 매출액: 2조 7,386억원 (+4.4% YoY) - 영업이익: 2.005억원 (+11.2% YoY, OPM 7.3%) - 컨센서스: 영업이익 2,004억원 대비 부합 - 가동률은 80% 중반을 상회 추정 2. 컴포넌트 부문 호실적 요인 - 중국 이구환신 정책 및 전략 거래선의 플래그십 신모델 출시에 따른 IT용 공급 증가 - 관세 불확실성에 따른 선제적 수요 확보 - 중국 완성차 OEM의 ADAS 기능 탑재 확대 기조에 따른 영향 - 1Q25 전장용 MLCC 비중은 20% 중반을 상회하며 분기를 거듭 지속 증가 전망 - 다만 Blended ASP는 모바일 비중 증가에 따라 소폭 하락 3. 향후 전망 및 밸런스 - 2Q25F 매출액 2조 7,445억원 (+6.9% YoY), 영업이익 2,102억원 (+1.0% YoY) 전망 - ADAS 채용 확대 및 MLCC 수요 증가에 따른 전장/산업용 비중 확대 지속 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적(연결) - 매출액: 2조 7,386억원 (+4.4% YoY) - 영업이익: 2.005억원 (+11.2% YoY, OPM 7.3%) - 컨센서스: 영업이익 2,004억원 - 가동률: 80% 중반을 상회 - 2Q25F 전망 - 매출액: 2조 7,445억원 (+6.9% YoY) - 영업이익: 2,102억원 (+1.0% YoY) - 52주 최고가: 176,500원 - 2025년 실적 전망(십억원 단위) - 매출액: 11,071 - 영업이익: 882 - 당기순이익: 760 - EPS: 10,246원 - BPS: 119,283 - ROE: 8.3% - P/E: 11.9 - 2026년 실적 전망(십억원 단위) - 매출액: 11,949 - 영업이익: 1,016 - 당기순이익: 874 - EPS: 11,790원 - ROE: 9.0 - 요약: 매출 증가와 함께 전장/산업용 비중 확대를 바탕으로 체질 개선 지속. 투자의견과 목표주가를 유지. ## 추가 메모 - 2025F 매출액은 표2의 DS 추정치와 비교해 소폭 차이가 있지만, 1Q 실적의 컨센서스 부합 및 전장부문 확대로 중장기 성장 모멘텀이 유지될 것으로 제시됨. - MLCC 수요 확대로 전장용 비중이 지속 증가하는 한편, 모바일 비중 증가로 Blended ASP는 소폭 하락하는 흐름이 예측됨.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q25 실적 요약
• - 매출액: 2조 7,386억원 (+4.4% YoY)
• - 영업이익: 2.005억원 (+11.2% YoY, OPM 7.3%)
• - 컨센서스: 영업이익 2,004억원 대비 부합
• - 가동률은 80% 중반을 상회 추정