주가가 이미 올랐다고? 실적을 서프내면 되잖..

- 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 510,000 원 - 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 및 컨센서스 상회 - 1분기 매출액 8,742억원(+31%yoy), 영업이익 4,573억원(+47%yoy) 기록, 시장 컨센서스(3,864억원) 크게 상회 2. 매출 구성의 견고한 성장 동력 - PC 매출(3,235억원, +33%yoy)은 PC배그가 4분기 트래픽(월 평균 72.2만명)을 뛰어넘는 1분기 트래픽(74.9만명)을 기록했고 3월 8주년 이벤트 기간 트래픽은 130만명을 넘음. 설맞이 성장형 무기 스킨 또한 호평을 받으며 높은 매출액을 기록. 여기에 3/28 출시된 '인조이'도 일주일 만에 판매량 100만장을 돌파해 1분기 실적에 유의미하게 기여한 것으로 파악됨 3. 모바일 매출과 실적 모멘텀 - 모바일 매출(5,324억원, +32%yoy) 또한 기대치를 크게 상회했는데, 중국 지역 매출의 1분기 성수기 효과와 펍지모바일 론도맵 업데이트 및 콜라보 출시 효과가 더해짐. 특히 지난 4분기 저조했던 중국 지역 매출의 성장이 두드러진 것으로 파악됨 - 주요 실적 및 전망 - 2025E 및 2026E 실적 요약 - 매출액: 2025E 3,256억원, 2026E 3,549억원 - 영업이익: 2025E 1,489억원, 2026E 1,562억원 - 세전이익: 2025E 1,626억원, 2026E 1,664억원 - 지배순이익: 2025E 1,216.9억원, 2026E 1,256.5억원 - EPS(원): 2025E 25,448, 2026E 26,233 - PER(배): 2025E 14.5, 2026E 14.1 - OPM(%): 2025E 45.7%, 2026E 44.0% - NPM(%): 2025E 37.4%, 2026E 35.4% - 이익 추정치 상향 및 목표주가 - 이익 추정치 상향을 반영해 목표주가를 기존 47만원에서 51만원으로 상향 - 목표주가 변경: 510,000 원(상향) - 추가적 참고 사항 - 실적발표와 함께 카카오게임즈로부터 넵튠 주식 전량을 취득해 최대주주로 등극함 - 4월 컨텐더(성장형 의상) 업데이트와 하반기 2종의 슈퍼카 콜라보 및 K-pop 콜라보가 예정돼있어 실적 우상향을 이어갈 전망 - 4월 펍지모바일 론도맵 업데이트 및 PC배그 트래픽 흐름 지속 - 인도에서 '리얼 크리켓' 개발사 노틸러스 모바일을 인수하는 등 신작 라인업 확보에도 적극적 - 추가 메모 - ㈜카카오게임즈가 보유한 ㈜넵튠 지분 전량(39.37%)을 취득. 거래 완료 후 크래프톤이 ㈜넵튠의 최대주주로 변경될 예정 - 3/28에 인도 노틸러스 모바일 인수 발표 - 1Q 실적 주력은 PC 및 모바일 매출의 성장과 '인조이' 출시 효과가 큰 기여로 파악됨

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