신규 매출원의 가세로 성장 구간 진입

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적은 시장 기대치를 소폭 하회했지만, 당사 예상보다는 좋았다. 방산 내수의 감소에도 불구하고, 고수익성의 오일펌프 증가와 환율 상승에 힘입어 자동차부품 부문의 마진이 개선되면서 전체 10.2%의 영업이익률을 기록했다. 2. DU(Drive Unit) 및 구동모터 감소가 마무리되고, HEV용 모터, 오일펌프, 헤어핀 구동모듈, 그리고 방산 수출 등의 성장에 힘입어 외형 확대가 재개될 필요가 있다. 3. 2025년 이후 다수의 신규 매출원들이 가세. 2025년에는 현대트랜시스향 전자식 오일펌프(EOP) 납품이 연간 300억원 규모로 본격화되고(8년 총액 2,400억원), 하반기부터 2년간 중동향 개인화기 수출(총 1,400억원)이 시작된다. 2026년부터는 현대모비스향 제동모터가 연간 300억원/8년, 2027년부터는 현대차향 전자식 오일펌프 납품이 연간 200억원/5년 ## 주요 실적 및 전망 - 2023년: 매출액 1,136.3십억원, 영업이익 116.6십억원, 순이익 87.0십억원, EPS 3,277원, PER 7.26, ROE 9.55, ROIC 18.13 - 2024년: 매출액 968.9십억원, 영업이익 98.1십억원, 순이익 104.3십억원, EPS 3,932원, PER 5.65, ROE 10.82, ROIC 15.54 - 2025F: 매출액 1,026.0십억원, 영업이익 105.3십억원, 순이익 89.2십억원, EPS 3,362원, PER 8.12, ROE 8.76, ROIC 14.98 - 2026F: 매출액 1,077.3십억원, 영업이익 115.7십억원, 순이익 95.5십억원, EPS 3,598원, PER 7.59, ROE 8.77, ROIC 15.76 - 1Q25 영업이익률: 10.2% 기록 참고: 기준일은 2025년 04월 25일이며, 본 자료의 수치 및 전망은 하나증권의 분석에 따른 것이다. ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 04월 25일 - 본 요약은 원문에 기재된 수치와 의견을 그대로 전달하며, 추측 없이 사실만을 정리했습니다.

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• - 1분기 실적은 시장 기대치를 소폭 하회했지만, 당사 예상보다는 좋았다. 방산 내수의 감소에도 불구하고, 고수익성의 오일펌프 증가와 환율 상승에 힘입어 자동차부품 부문의 마진이 개선되면서 전체 10.2%의 영업이익률을 기록했다.
• - DU(Drive Unit) 및 구동모터 감소가 마무리되고, HEV용 모터, 오일펌프, 헤어핀 구동모듈, 그리고 방산 수출 등의 성장에 힘입어 외형 확대가 재개될 필요가 있다.
• - 2025년 이후 다수의 신규 매출원들이 가세. 2025년에는 현대트랜시스향 전자식 오일펌프(EOP) 납품이 연간 300억원 규모로 본격화되고(8년 총액 2,400억원), 하반기부터 2년간 중동향 개인화기 수출(총 1,400억원)이 시작된다. 2026년부터는 현대모비스향 제동모터가 연간 300억원/8년, 2027년부터는 현대차향 전자식 오일펌프 납품이 연간 200억원/5년