기분 좋은 출발

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 18,000원 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기부터 순조로운 출발. IB명가 답게 유상증자, 회사채 발행 주관, 인수금융, 부동산 대체투자 등 전 부문에 걸쳐 양호한 수익을 시현하며 IB수수료수익이 지난 2023년 4분기부터 6개 분기 연속 증가하는 모습을 보여줌 2. 발행어음 잔고가 7.1조원으로 총 한도 대비 49%에 불과하고 마진이 100bp 수준으로 상당히 안정적으로 운용하고 있어 추가 사업자 등장에도 마진 훼손 우려 적음 3. 1Q25 순이익 2,082억원(QoQ +89.2%, YoY -7.6%) 컨센 12.6% 상회 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 순영업수익: 556.6 (십억원, 단위: 십억원) - 수수료순수익: 259.0 (십억원) - IB관련: 107.9 (십억원) - 당기순이익: 208.2 (십억원) - 컨센서스 상회 여부: 컨센 12.6% 상회 - 발행어음 잔고: 7.1조원 - 시가총액: 4,960십억원 - 기타: 1Q25 순이익 2,082억원(QoQ +89.2%, YoY -7.6%), 1분기 지배주주 순이익은 당사 추정에 부합하고 컨센서를 상회하는 양호한 실적 ## 추가 메모 - 본 자료는 NH투자증권(005940) 발행 자료로, 투자의견 Buy, 목표주가 18,000원은 제시일자 2025-04-29 기준으로 유지되었습니다. - 투자의견 및 목표주가 변경 내용에 따라 2025년 이후의 컨센서스와 수치 변동이 있을 수 있습니다.

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• - 1분기부터 순조로운 출발. IB명가 답게 유상증자, 회사채 발행 주관, 인수금융, 부동산 대체투자 등 전 부문에 걸쳐 양호한 수익을 시현하며 IB수수료수익이 지난 2023년 4분기부터 6개 분기 연속 증가하는 모습을 보여줌
• - 발행어음 잔고가 7.1조원으로 총 한도 대비 49%에 불과하고 마진이 100bp 수준으로 상당히 안정적으로 운용하고 있어 추가 사업자 등장에도 마진 훼손 우려 적음
• - 1Q25 순이익 2,082억원(QoQ +89.2%, YoY -7.6%) 컨센 12.6% 상회