1Q25 Preview: 호실적 지속 예상

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 31,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Preview: 호실적 지속 예상 - 제닉의 1분기 실적은 연결 매출 183억원(YoY+188%), 영업이익 38억원(흑자 전환, 영업이익률 21%)으로, 역대 최대 이익이 예상된다. 하이드로겔 마스크팩 수주 확대가 지속되면서 매출 증가와 가동률 상승에 따라 영업이익률도 20%를 상회할 것으로 기대한다. 다만 수주 동향을 고려할 때, 직전 추정치(매출 237억원, 영업이익 50억원)에는 소폭 못 미칠 것으로 예상된다. 2. 부문별 매출 구조 - OEM/ODM 매출은 165억원(비중 90%)으로 추정되며, 전년 동기 대비 256% 성장, 전분기 대비 5% 감소할 것으로 예상된다. 수출 및 브랜드 매출은 각각 15억원, 4억원으로 추산된다. 3. 주요 품목별 매출 및 생산능력 확장 - 하이드로겔 마스크팩 매출이 139억원(YoY+488%)으로 추정되며, 기초 화장품은 18억원, 하이드로겔 아이패치는 12억원으로 예상된다. 지난해 말 동사는 하이드로겔 마스크팩 생산능력을 증설해 현재는 월 600만 장(2교대 시 800만 장)까지 생산이 가능하다. 1분기 동안 수주 환경에 따라 월별 매출은 12월 대비 1~2월은 유사했으나, 3월부터 증설 효과가 본격화되며 물량이 크게 증가한 것으로 파악된다. 이에 따라 3월에는 가동률 상승에 힘입어 영업이익률이 20%를 크게 상회한 것으로 보인다. ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 실적 및 흐름 - 연결 매출 183억원(YoY+188%), 영업이익 38억원(흑자 전환, 영업이익률 21%)으로, 역대 최대 이익이 예상된다. - 다만 수주 동향을 고려할 때, 직전 추정치(매출 237억원, 영업이익 50억원)에는 소폭 못 미칠 것으로 예상된다. - 부문별 매출 구조 - OEM/ODM 매출 165억원(비중 90%), 전년 동기 대비 256% 성장, 전분기 대비 5% 감소. - 수출 15억원, 브랜드 4억원. - 품목별 매출 및 생산능력 - 하이드로겔 마스크팩 매출 139억원(YoY+488%), 기초 화장품 18억원, 하이드로겔 아이패치 12억원. - 생산능력: 월 600만 장(2교대 시 800만 장)까지 확대. 3월부터 증설 효과가 본격화되며 물량 증가. 3월 가동률 상승으로 영업이익률이 20%를 크게 상회. - 향후 2025년 전망 - 2025년 연결 매출 963억원(YoY+93%), 영업이익 270억원(YoY+349%, 영업이익률 28%)으로 사상 최대치를 기록할 전망이다. ## 추가 메모 - 투자의견은 Buy 유지하며, 추정치 조정에 따라 목표주가는 3.1만원으로 제시한다.

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• - 1Q25 Preview: 호실적 지속 예상
• - 제닉의 1분기 실적은 연결 매출 183억원(YoY+188%), 영업이익 38억원(흑자 전환, 영업이익률 21%)으로, 역대 최대 이익이 예상된다. 하이드로겔 마스크팩 수주 확대가 지속되면서 매출 증가와 가동률 상승에 따라 영업이익률도 20%를 상회할 것으로 기대한다. 다만 수주 동향을 고려할 때, 직전 추정치(매출 237억원, 영업이익 50억원)에는 소폭 못 미칠 것으로 예상된다.
• - 부문별 매출 구조
• - OEM/ODM 매출은 165억원(비중 90%)으로 추정되며, 전년 동기 대비 256% 성장, 전분기 대비 5% 감소할 것으로 예상된다. 수출 및 브랜드 매출은 각각 15억원, 4억원으로 추산된다.
• - 주요 품목별 매출 및 생산능력 확장