봄의 제주도, 재밌지?

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 15,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 1분기 실적 초과 전망 - 1분기 매출액은 1,224억원(+15.2%yoy), 영업이익은 135억원(+53.6yoy)으로 시장 컨센서스 상회 전망 2. 카지노 부문 호조 및 방문객 증가 - 1분기 카지노 방문객 수 약 11만명(+38.3%yoy), 드롭액 4,819억원(+25.3%yoy)으로 역대 최대 - 3월 방문객 수 40,681명으로 역대 최대치 기록 - 드롭액도 작년 8월 이후로 두번째로 높은 숫자를 기록하며 특별한 연휴가 없었음에도 호실적 기록 3. 비수기에도 중국 방문객 확대 및 3분기 성장 기대 - 비수기임에도 중국 방문객 확대 - 제주도는 중국인의 무비자 입도가 가능하지만, 올해 3분기 중국인을 대상으로 한시적 무비자 입국이 허용됨에 따라 중국인 인바운드 확대되며 내륙 카지노와 함께 동반 성장 기대 - 3분기 모든 매출부문에서의 실적 성장 기대하며 목표주가 유지함 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 전망/실적 관련 - 1분기 매출액 1,224억원(+15.2%yoy), 영업이익 135억원(+53.6yoy)으로 시장 컨센서스 상회 전망 - 카지노 부문 세부 - 카지노 방문객 약 11만명(+38.3%yoy), 드롭액 4,819억원(+25.3%yoy)으로 역대 최대 - 3월 방문객 수 40,681명으로 역대 최대치 기록 - 외부환경 및 향후 전망 - 제주도의 무비자 정책 관련: 올해 3분기 중국인을 대상으로 한시적 무비자 입국 허용으로 중국인 인바운드 확대 기대 - 3분기 모든 매출부문에서의 실적 성장 기대하며 목표주가 유지함 - 재무 추정 요약 (십억원 단위) - 매출액: 2023A 314, 2024A 471, 2025F 558, 2026F 636, 2027F 712 - 영업이익: -61, 39, 75, 103, 127 - 당기순이익: -202, -117, -40, 7, 47 - 현황 및 주가 정보 - 현재주가: 9,610원(04/25) - 시가총액: 732십억원 ## 추가 메모 - 발행일: 2025-04-28 - 도표 등 상세 수치는 원문에 포함된 표 및 도표를 참고하시기 바랍니다.

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• - 1분기 실적 초과 전망
• - 1분기 매출액은 1,224억원(+15.2%yoy), 영업이익은 135억원(+53.6yoy)으로 시장 컨센서스 상회 전망