1분기는 예상 수준, 2분기는 둔화된 계절성

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 120,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 1분기 매출액 17조 9,099억원, 2024년 1분기 대비 5.8% 증가. 이전 전망 대비 감소한 수준이다. MS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가하였다. ES사업부의 성장 폭이 가장 컸다. 2. 2025년 1분기 영업이익은 1조 1,343억원이다. 이전 전망과 큰 차이 없는 수준이다. 지난 해 대비로는 2.0% 감소한 규모이다. 지난 해 대비 HS는 개선, MS는 97% 감소, VS는 2배 이상 증가, ES는 21.2% 증가하였다. 3. 2025년 2분기 매출액은 2024년 2분기 대비 2.7% 증가한 17조 7,968억원으로 예상한다. MS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대한다. HS, ES 사업부가 성장을 주도할 전망이다. 2025년 2분기 영업이익은 8,861억원으로 예상한다. 지난 해 대비 15.2% 감소할 것으로 예상한다. 매출액은 소폭 증가하지만 수익성이 지난 해 대비 소폭 하락할 것으로 예상하기 때문이다. HS은 개선, MS는 적자 전환, ES는 개선될 전망이다. ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 1분기 - 매출액: 17조 9,099억원, 2024년 1분기 대비 5.8% 증가 - 영업이익: 1조 1,343억원 - YoY 변화: 매출은 증가, 영업이익은 2.0% 감소 - 부문 변화: HS는 개선, MS는 97% 감소, VS는 2배 이상 증가, ES는 21.2% 증가 - 2025년 2분기 - 매출액: 17조 7,968억원, 2024년 2분기 대비 2.7% 증가 - 영업이익: 8,861억원으로 예상 - YoY 변화: 지난 해 대비 15.2% 감소할 것으로 예상 - 부문 전망: MS를 제외한 전 사업부 매출액 증가 기대; HS와 ES 성장 주도; MS는 적자 전환, VS는 성장, ES는 개선될 전망 - 기타 - 투자의견 매수, 목표주가 120,000원 유지 ## 추가 메모 - 표 3에 LG전자 적정주가는 125,295원 제시.

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• - 2025년 1분기 매출액 17조 9,099억원, 2024년 1분기 대비 5.8% 증가. 이전 전망 대비 감소한 수준이다. MS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가하였다. ES사업부의 성장 폭이 가장 컸다.
• - 2025년 1분기 영업이익은 1조 1,343억원이다. 이전 전망과 큰 차이 없는 수준이다. 지난 해 대비로는 2.0% 감소한 규모이다. 지난 해 대비 HS는 개선, MS는 97% 감소, VS는 2배 이상 증가, ES는 21.2% 증가하였다.
• - 2025년 2분기 매출액은 2024년 2분기 대비 2.7% 증가한 17조 7,968억원으로 예상한다. MS를 제외한 전 사업부 매출액이 지난 해 대비 증가할 것으로 기대한다. HS, ES 사업부가 성장을 주도할 전망이다. 2025년 2분기 영업이익은 8,861억원으로 예상한다. 지난 해 대비 15.2% 감소할 것으로 예상한다. 매출액은 소폭 증가하지만 수익성이 지난 해 대비 소폭 하락할 것으로 예상하기 때문이다. HS은 개선, MS는 적자 전환, ES는 개선될 전망이다.