1Q 호조, 저평가 초점 > 2H 실적 개선

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 260,000원 유지(2025년 주당순이익 X 목표 P/E 12.4배 적용) - 6개월 목표주가 260,000 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 하반기 실적 개선 전망과 밸류에이션 저평가로 접근, 주가의 반등을 기대한 시기로 판단 2. 2025년 하반기 매출(12.6조원)과 영업이익(5,373억원)은 전년대비 각각 2.5%, 42%씩 증가 추정, 미국과 중국의 관세 갈등 지속으로 불확실한 요인은 존재하나 스마트폰이 관세 대상에서 제외될 가능성이 높다고 판단 3. 2025년 기준으로 P/E 6.6배, P/B 0.6배로 역사적 저점, 주가의 반등을 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출(4.98조원)과 영업이익(1,251억원)은 컨센서스(1,065억원) 및 종전 추정(1,239억원)을 상회 - 매출(4.98조원)도 종전 추정(4.55조원), 컨센서스(4.46조원)대비 큰 폭으로 상회 - 아이폰 16 시리즈 가운데 프로/프로맥스 등 프리미엄 판매 호조, 환율(원달러) 상승 효과로 광학솔루션 매출 증가가 예상을 상회 - 2025년 2Q 영업이익은 720억원(-42.5% qoq / -52.5% yoy)으로 추정 - 2025년 하반기 매출(12.6조원)과 영업이익(5,373억원)은 각각 전년대비 2.5%, 42% 증가 추정 - 미국과 중국의 관세 갈등 지속으로 불확실한 요인은 존재하나 스마트폰이 관세 대상에서 제외될 가능성이 높다고 판단 - 2025년 기준으로 P/E 6.6배, P/B 0.6배로 역사적 저점, 주가의 반등을 예상 ## 추가 메모 - 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포된 자료이며, 대신증권 Research Center의 추정치로 오차가 있을 수 있습니다. - 본 자료를 이용하는 분은 투자 결정의 최종 판단을 본인의 책임으로 하시기 바랍니다.

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• - 2025년 하반기 실적 개선 전망과 밸류에이션 저평가로 접근, 주가의 반등을 기대한 시기로 판단
• - 2025년 하반기 매출(12.6조원)과 영업이익(5,373억원)은 전년대비 각각 2.5%, 42%씩 증가 추정, 미국과 중국의 관세 갈등 지속으로 불확실한 요인은 존재하나 스마트폰이 관세 대상에서 제외될 가능성이 높다고 판단
• - 2025년 기준으로 P/E 6.6배, P/B 0.6배로 역사적 저점, 주가의 반등을 예상